工信部公示符合《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單(第一批)。名單包括了從多晶硅到組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的共134家企業(yè)，其中A股上市公司有南玻、愛康科技、中利科技、比亞迪、超日太陽、億晶光電、橫店東磁、隆基股份、特變電工，美股港股的主要公司也均在名單之列。預(yù)計(jì)后續(xù)名單還將陸續(xù)公示。

　　名單公示表明政府在拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，仍在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。近期分布式系列政策和2014規(guī)劃目標(biāo)相繼出臺，均是政策通過拉動(dòng)電站終端改善需求的舉措。另一方面，9月份出臺的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》則是通過行業(yè)準(zhǔn)入和規(guī)范，促進(jìn)產(chǎn)能整合、提升供應(yīng)的有序/有效性。我們認(rèn)為行業(yè)將依托政策的雙管齊下，繼續(xù)向供需關(guān)系健康的方向發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)新一輪無序擴(kuò)張的可能性基本被杜絕。按照規(guī)范條件的要求，新建產(chǎn)能的單晶/多晶電池轉(zhuǎn)換效率必須高于20%、18%，從目前的技術(shù)、成本和性價(jià)比來看，國內(nèi)有能力和意愿進(jìn)行量產(chǎn)銷售的企業(yè)寥寥無幾。因此我們認(rèn)為即使需求有明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能的意愿也不強(qiáng)，一線企業(yè)可通過自動(dòng)化改造、訂單外包的方式提升供貨能力。

　　各環(huán)節(jié)的一線企業(yè)均將受益。預(yù)計(jì)一線企業(yè)后續(xù)將依托品牌、規(guī)模、成本優(yōu)勢，獲取更大的競爭優(yōu)勢和市場份額，而部分落后產(chǎn)能將退出市場，部分二三線企業(yè)將依附于一線企業(yè)，或依托區(qū)位優(yōu)勢和項(xiàng)目資源優(yōu)勢進(jìn)行多元化發(fā)展。因此僅從制造環(huán)節(jié)考慮，一線企業(yè)后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步、效率提升和成本下降將有更大空間，將長期受益于光伏行業(yè)的增長。

　　維持行業(yè)增持評級。年初以來在政策的持續(xù)推動(dòng)下，行業(yè)景氣持續(xù)恢復(fù)，這一進(jìn)程仍將貫穿2014年。維持對行業(yè)的樂觀判斷，看好"主業(yè)支撐/好轉(zhuǎn)+電站業(yè)務(wù)"的相關(guān)標(biāo)的，推薦愛康科技、林洋電子、陽光電源、隆基股份、特變電工、東方日升、新大新材。