光大激光報告期內(nèi)的應(yīng)收賬款余額分別為1.45億元、2.09億元、3.14億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)47.13%。

近期，深圳市光大激光科技股份有限公司（下稱“光大激光”）提交了招股說明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過2400萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，光大激光經(jīng)營活動現(xiàn)金連續(xù)流出三年，曾靠政府補助扭虧為盈，且敗訴多。

靠政府補助扭虧

據(jù)了解，光大激光是一家智能制造解決方案專業(yè)供應(yīng)商，致力于以激光應(yīng)用為基礎(chǔ)的自動化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，為鋰離子動力電池行業(yè)、消費電子業(yè)提供系統(tǒng)解決方案。

2016年-2018年（下稱“報告期”），光大激光分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元、4.25億元、6.01億元，歸母凈利潤分別為251.11萬元、3695.84萬元、5148.27萬元。

需要指出的是，雖然整體業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，但實際上，光大激光2016年在虧錢經(jīng)營。

2016年，光大激光的營業(yè)利潤為-1068.54萬元，并沒有從經(jīng)營活動中賺到錢，其之所以能實現(xiàn)扭虧為盈，主要是因為獲得了1228.94萬元的政府補助。

另外，記者還發(fā)現(xiàn)，光大激光的業(yè)績較為依賴稅收優(yōu)惠。

報告期內(nèi)，光大激光的稅收優(yōu)惠分別為1510.18萬元、1590.27萬元、2175.5萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的77.46%、42.19%、40.15%，可以看出，光大激光每年至少有4成的利潤是來自稅收優(yōu)惠，甚至一度占到了7成。

應(yīng)收賬款猛增

雖然公司營業(yè)收入持續(xù)增長，但記者發(fā)現(xiàn)，光大激光同期的應(yīng)收賬款也在猛增。

報告期內(nèi)，光大激光的應(yīng)收賬款余額分別為1.45億元、2.09億元、3.14億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)47.13%。

對此，光大激光表示，如果公司主要客戶的財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，或者經(jīng)營情況、商業(yè)信用發(fā)生重大不利變化，公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加，應(yīng)收賬款收回的可能性將減小，從而對公司資金周轉(zhuǎn)造成不利影響。

不僅應(yīng)收賬款激增，記者發(fā)現(xiàn)，光大激光連續(xù)三年都未從經(jīng)營上賺到現(xiàn)金，更多的是取得了賬面上業(yè)績的增加。

報告期內(nèi)，光大激光經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-479.56萬元、-7645.24萬元、-721.17萬元，累計流出現(xiàn)金8845.97萬元。

對此，光大激光表示，一方面是因為公司應(yīng)收賬款及存貨規(guī)模快速擴大占用了較多的營運資金；另一方面，公司與下游客戶采用了較多的票據(jù)結(jié)算，現(xiàn)金回款的比例較低。如果公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的情況不能得到有效改善，公司營運資金將面臨一定的壓力，存在流動性風(fēng)險。

除了上述情況之外，光大激光還存在一個比較奇怪的現(xiàn)象，研發(fā)投入高，但毛利率卻低。

報告期內(nèi)，光大激光的研發(fā)費用分別為2706.84萬元、3443.83萬元、4647.03萬元，三年累計投入了1億多元，同期公司累計實現(xiàn)的歸母凈利潤也不過1億多元。

另外，光大激光的研發(fā)費用率（研發(fā)費用占營業(yè)收入比率）分別為8.83%、8.1%、7.73%，同行業(yè)可比公司平均值分別為6.31%、6.53%、7.43%。

相對投入了大量的資金在研發(fā)上，但其成效并不明顯。同期光大激光的毛利率分別為34.37%、35.86%、31.17%；同行業(yè)可比公司平均值分別為39.25%、39.07%、37.56%。光大激光的毛利率始終低于同行業(yè)可比公司平均水平。

“老賴”標(biāo)簽

財務(wù)狀況之外，光大激光還有許多法律訴訟。

天眼查顯示，截至目前為止，光大激光存在8起法律訴訟，其中大部分為買賣合同糾紛，如深圳市鵬達(dá)機械設(shè)備有限公司與光大激光買賣合同糾紛、蘇州恒力通新能源科技有限公司與光大激光買賣合同糾紛等。

光大激光的歷史法律訴訟更多，且大多數(shù)也為買賣合同糾紛，如深圳市華偉業(yè)機電有限公司與光大激光買賣合同糾紛、深圳市展陽精密模具有限公司與光大激光買賣合同糾紛。

需要指出的是，光大激光不僅官司打得多，還經(jīng)常打輸。天眼查顯示，光大激光歷史上成為被執(zhí)行人的次數(shù)達(dá)到了7次。

被執(zhí)行人是指在法定的上訴期滿后，或終審判決作出后，拒不履行法院判決或仲裁裁決的當(dāng)事人。在法院在民事訴訟判決原告勝訴后，被告在賠償問題上的法定時間內(nèi)，未完成判決書上所規(guī)定的賠償金額而被法院強制執(zhí)行賠償，則稱該被告為當(dāng)次強制執(zhí)行的被執(zhí)行人。

這也意味著，光大激光歷史上多次打輸官司且拒不履行法院判決而成為被執(zhí)行人。

那么，為何光大激光存在如此多的法律訴訟？記者詢問公司，截至發(fā)稿前，光大激光未回復(fù)。