受益于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的大舉擴產(chǎn)，一些設(shè)備“鏟子股”迅速崛起并在資本市場上瘋狂掘金。

在剛剛過去的2020年，“碳中和”目標落地，疊加高瓴資本入局，光伏無疑成為資本市場最火爆的板塊之一。截至2020年12月30日，《中國經(jīng)營報》記者對光伏設(shè)備“鏟子股”業(yè)績、股價漲幅情況梳理發(fā)現(xiàn)，前三季度光伏設(shè)備企業(yè)業(yè)績基本都呈現(xiàn)了增長態(tài)勢，且最高股價飆升至約671元/股，最高漲幅達604.58%。

2021年1月7日，中國科學(xué)院微電子研究所賈銳博士在接受記者采訪時表示，未來光伏設(shè)備板塊仍將受益于整個光伏行業(yè)的增量市場，且受益于硅片、電池和組件等領(lǐng)域的技術(shù)變革。

風口上的光伏“賣鏟人”

截至2019年，我國光伏設(shè)備的市場規(guī)模達到250億元，同比增長13.6%，占全球市場規(guī)模的71.4%。

光伏設(shè)備行業(yè)的快速發(fā)展與光伏市場景氣度、行業(yè)技術(shù)進步、行業(yè)自動化與智能化程度、設(shè)備國產(chǎn)化程度等因素密切相關(guān)。

2013年以來，我國光伏產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。直至目前，我國的光伏行業(yè)已形成了全球領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，并成為全球第一大應(yīng)用市場。數(shù)據(jù)顯示，我國光伏多晶硅、硅片、電池和組件4個環(huán)節(jié)在全球占比均超三分之二，最高達到97.2%。同時，截至2020年我國光伏累計裝機預(yù)計240GW，位居全球第一。

如此背景下，光伏設(shè)備市場快速崛起并壯大。天風證券研究報告顯示，截至2019年，我國光伏設(shè)備的市場規(guī)模達到250億元，同比增長13.6%，占全球市場規(guī)模的71.4%，全國光伏設(shè)備相關(guān)企業(yè)數(shù)量超200家。

記者還了解到，目前國產(chǎn)化設(shè)備已經(jīng)成為光伏企業(yè)擴產(chǎn)的主流選擇。相比國外設(shè)備，國產(chǎn)化設(shè)備具備價格低、生產(chǎn)效率高、交貨周期短和服務(wù)快捷等優(yōu)勢。

賈銳向記者表示：“2015年以來，我國國產(chǎn)化光伏設(shè)備的多項指標大幅提升，目前整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)設(shè)備基本實現(xiàn)國產(chǎn)化，像電池生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化程度已接近100%?？梢哉f，光伏設(shè)備在促進我國光伏產(chǎn)業(yè)降本增效進而實現(xiàn)平價上網(wǎng)過程中起到了決定性作用?！?/p>

不僅如此，我國光伏設(shè)備自動化和智能化程度也明顯提高。

2020年12月，記者參觀天合光能的義烏210組件超級工廠了解到，相比以往車間，公司的全自動化車間每GW減少了約25%的工作人員，人工成本有效降低。此外，該工廠還建立了一整套的智能工廠解決方案以及智能制造數(shù)據(jù)中心，可監(jiān)控生產(chǎn)基地設(shè)施生產(chǎn)狀況等。

而事實上，驅(qū)動光伏設(shè)備市場快速發(fā)展的關(guān)鍵因素是技術(shù)進步。

過去10年里，以金剛線切割、PERC電池、半片、多主柵和大尺寸硅片等為代表的新技術(shù)突破，催生了設(shè)備新需求。

例如，在硅片環(huán)節(jié)，近些年光伏市場金剛線切割已取代了砂漿切割技術(shù)，設(shè)備更換為金剛線切片機；在電池環(huán)節(jié)，從傳統(tǒng)的鋁背場電池（AI-BSF）過渡到新一代常規(guī)技術(shù)發(fā)射極鈍化和背面接觸電池（PERC），也新增了氧化鋁鍍膜設(shè)備和激光開槽設(shè)備；在組件環(huán)節(jié)，多主柵技術(shù)和半片技術(shù)的應(yīng)用提升將刺激串焊機、激光劃片機的需求增長。

目前我國在硅片、電池和組件生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)涌現(xiàn)出一些代表性設(shè)備企業(yè)，并形成了一定的競爭格局。例如，硅片環(huán)節(jié)設(shè)備生產(chǎn)商包括連城數(shù)控、晶盛機電、上機數(shù)控、高測股份和京運通等；電池環(huán)節(jié)設(shè)備生產(chǎn)商包括邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光等；組件環(huán)節(jié)設(shè)備生產(chǎn)商包括先導(dǎo)智能、奧特維、金辰股份、京山輕機和小牛等。

資本市場“瘋狂”

2020年僅光伏硅片、電池和組件的產(chǎn)能規(guī)劃便超900GW。

隨著光伏市場飛速發(fā)展，不少光伏設(shè)備商在近幾年紛紛登陸A股資本市場。

據(jù)記者統(tǒng)計，除卻晶盛機電、先導(dǎo)智能和京運通等較早上市的企業(yè)，2017年以來上市的硅片、電池和組件等環(huán)節(jié)的設(shè)備企業(yè)包括上機數(shù)控、金辰股份、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、羅博特科、蒂爾激光、高測股份、奧特維等。

不僅如此，有消息稱，位于新三板精選層的連城數(shù)控（隆基股份硅片相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商）也正為轉(zhuǎn)板A股做準備。

2020年，擴產(chǎn)仍是光伏行業(yè)的關(guān)鍵詞。業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，2020年僅光伏硅片、電池和組件的產(chǎn)能規(guī)劃便超900GW。隨之，光伏設(shè)備企業(yè)實現(xiàn)了業(yè)績與股價齊飛，并在資本市場上賺足了眼球。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年前三季度，前述設(shè)備企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤多數(shù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中，像上機數(shù)控、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)和金辰股份歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長率分別為125.56%、49.47%、45.52%和31.96%。

而從股價方面看，記者粗略統(tǒng)計，2020年初~12月30日，上機數(shù)控、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、金辰股份和京運通等光伏設(shè)備企業(yè)的股價漲幅分別達604.58%、376.31%、264.96%、106.91%和228%。其中，邁為股份股價飆升至約671元/股，成為目前A股光伏設(shè)備圈的“茅臺”。

值得關(guān)注的是，作為年度漲幅最高的光伏設(shè)備企業(yè)，上機數(shù)控自2019年從硅片設(shè)備領(lǐng)域拓展至單晶硅生產(chǎn)業(yè)務(wù)，并成立子公司弘元新材（包頭）有限公司，其資產(chǎn)和效益同步攀升。臨近2020年末，上機數(shù)控接連斬獲大單，與天合光能、阿特斯和東方日升等企業(yè)簽訂的合同金額合計高達250億元。

而作為光伏電池設(shè)備代表企業(yè)，邁為股份和捷佳偉創(chuàng)的成長受益于PERC電池時代的需求爆發(fā)，并因致力于研制未來新一代N型光伏電池HJT設(shè)備等，當下備受資本市場追捧。

記者還注意到，二級市場上多個設(shè)備個股還出現(xiàn)了諸多機構(gòu)身影。東方財富平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，邁為股份的持股機構(gòu)近50家，截至2020年上半年末，機構(gòu)持股則高達144家；截至2020年三季度末，捷佳偉創(chuàng)的持股機構(gòu)達100家，截至2020年上半年末，機構(gòu)持股則高達297家。

不過，值得一提的是，邁為股份、上機數(shù)控、捷佳偉創(chuàng)等股價漲勢兇猛的設(shè)備企業(yè)，也出現(xiàn)了高位減持現(xiàn)象。

記者注意到，邁為股份的相關(guān)減持公告貫穿2020年全年。其中，2019年12月以來，持股5%以上的股東蘇州金茂新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）、吳江東運創(chuàng)業(yè)投資有限公司和上海浩視儀器科技有限公司減持合計套現(xiàn)數(shù)十余億元。

繼2020年接連減持后，上機數(shù)控在2021年1月7日繼續(xù)發(fā)布減持公告，稱公司監(jiān)事杭岳彪、副總經(jīng)理王進昌從2021年1月28日起6個月內(nèi)以集中競價減持方式分別減持不超過51200股。而杭岳彪和王進昌在過去12月內(nèi)已分別減持68200股。

成長空間幾何？

未來光伏設(shè)備的需求隨著大尺寸硅片和HJT的爆發(fā)還將持續(xù)增加。

毫無疑問，我國“碳中和”目標指引下，光伏應(yīng)用市場規(guī)模將再次迎來爆發(fā)性增長。在資本市場上，光伏板塊被貼上了高成長標簽，當然光伏設(shè)備企業(yè)亦將受益。

不少投資機構(gòu)紛紛看好大尺寸硅片和HJT電池技術(shù)進步帶給設(shè)備企業(yè)的增長。

天風證券機械高級分析師崔宇在接受媒體采訪時認為，未來光伏成本還有持續(xù)下降的空間。在降成本的過程當中，設(shè)備是至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。同時，未來光伏設(shè)備的需求隨著大尺寸硅片和HJT的爆發(fā)還將持續(xù)增加。

PV Infolink預(yù)測，2021～2025年182mm硅片市占比將分別達到25%、38%、41%、37%、30%；210mm及以上硅片市占比將分別達到18%、32%、43%、58%、60%。這意味著，未來幾年基于182mm和210mm硅片的電池組件將成市場主流。

據(jù)介紹，對于2020年新建產(chǎn)能而言，2020年新擴產(chǎn)的項目多數(shù)采用210mm設(shè)備，向下兼容182mm等尺寸。硅片尺寸從166mm迭代為182mm和210mm，硅片環(huán)節(jié)拉晶爐、切片機設(shè)備需要改造或更換，同時電池和組件相關(guān)設(shè)備也需要更新。

不過，對于電池技術(shù)何時能從PERC電池過渡到HJT電池？賈銳告訴記者，目前而言，PERC電池及PERC+電池仍是光伏電池領(lǐng)域的主流，其市場壽命至少仍可以支撐3~5年，故事遠遠沒講完。相較而言，HJT仍是小眾市場，目前市場上擴產(chǎn)的消息不少，也是資本市場追逐的風口，但是實際落地產(chǎn)能并不多，單純做異質(zhì)結(jié)還無法做到良好的贏利。他還表示，掣肘HJT市場化的主要是成本問題，盡管投資成本在降低，但是現(xiàn)階段性價比優(yōu)勢不突出。

“目前我國尚沒有成熟的HJT產(chǎn)線，現(xiàn)在用的也都是試驗線，在良率等方面存在不少問題?！币粋€N型電池企業(yè)負責人也告訴記者，原來有投資HJT電池技術(shù)的企業(yè)，目前也轉(zhuǎn)型做了PERC電池，虧不起。

因此，在賈銳看來，像光伏電池設(shè)備企業(yè)的增長空間，更多來自基于PERC電池技術(shù)的設(shè)備增量市場，HJT等設(shè)備市場相關(guān)進展仍待觀察。同時，受益于大尺寸硅片迭代，硅片、電池和組件環(huán)節(jié)的設(shè)備商也將受益。

值得一提的是，從2020年下半年以來，N型電池TOPcon的聲量也逐漸升高，該電池生產(chǎn)線可實現(xiàn)當下PERC產(chǎn)線基礎(chǔ)上的升級改造，電池設(shè)備同樣將從中受益。有消息稱，隆基股份在寧夏投資的年產(chǎn)3GW單晶電池項目便是采用該電池技術(shù)方向，不過該公司并未透露細節(jié)。

當然，一線電池和組件企業(yè)在TOPcon和HJT技術(shù)方向上均有研究儲備。記者注意到，近期捷佳偉創(chuàng)募資25億元，用于超高效太陽能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項目、泛半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化項目、先進半導(dǎo)體裝備研發(fā)項目等。其中，超高效太陽能電池裝備產(chǎn)業(yè)化項目主要圍繞HJT和PERC+/TOPcon新技術(shù)。

此外，隨著我國半導(dǎo)體行業(yè)迎來發(fā)展黃金期，半導(dǎo)體設(shè)備也成為以光伏設(shè)備為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)的重要布局方向。除上述捷佳偉創(chuàng)外，晶盛機電、連城數(shù)控和北方華創(chuàng)等設(shè)備企業(yè)均在光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域雙布局。