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資本市場

亞威股份中報點評:激光裝備高速增長,成長邏輯逐步兌現(xiàn)

johnny 來源:新時代證券2018-08-07 我要評論(0 )   

公司公布2018年中報,營收7.65億元、同比增長19.7%,歸母凈利潤6750萬元、同比增長38.4%;單二季度營收增長24.7%、凈利潤增長46.7%,

 公司公布2018年中報,營收7.65億元、同比增長19.7%,歸母凈利潤6750萬元、同比增長38.4%;單二季度營收增長24.7%、凈利潤增長46.7%,受益于激光板塊的高速增長,營收利潤增速明顯加快。我們認為公司作為國內(nèi)金屬成形機床龍頭,有望將深厚的機床底蘊和渠道優(yōu)勢融入激光裝備,在激光產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展過程中搶占先機,持續(xù)提升市占率,預(yù)計2018-2020年營業(yè)收入為18.13/22.66/28.53億元,歸母凈利潤分別為1.49/1.97/2.63億元,復(fù)合增速約40%,維持“推薦”評級。

激光裝備業(yè)務(wù)高速增長,盈利水平顯著提升:

2018H1公司激光裝備收入2.26億元、同比增長74.7%,占營業(yè)總收入比例從2017年的25.9%提升到29.5%;其中母公司高功率激光裝備收入1.81億元、同比增長88.5%,二維高功率激光切割機簽訂有效合同2.51億元,同比增長74%,有力地保障了全年高增長。公司全面接手創(chuàng)科源后,經(jīng)營情況也逐步回到正軌,上半年創(chuàng)科源營收4510萬元、同比增長36.5%。此外,由于規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)和生產(chǎn)工藝的改進,上半年激光裝備毛利率達到26.5%,同比提升6pct,盈利能力顯著提升。

成形機床穩(wěn)中有進,自動化水平不斷提升:

2018H1公司成形機床收入5.18億元、同比增長10%,維持穩(wěn)中有進的趨勢,毛利率25.7%保持穩(wěn)定;與福然德簽訂自動成套生產(chǎn)線訂單1.62億元,進一步增強了公司提供高端汽車內(nèi)外板自動化、智能化生產(chǎn)全套設(shè)備的能力。

多項業(yè)務(wù)齊頭并進,智能制造持續(xù)推進:

公司目前已經(jīng)具備金屬成形機床、激光加工設(shè)備、工業(yè)機器人、工業(yè)軟件等領(lǐng)域生產(chǎn)能力,可提供“硬件+軟件+云計算+系統(tǒng)集成+咨詢規(guī)劃”的智能制造解決方案。未來隨著國內(nèi)制造業(yè)升級的逐步推進,智能化生產(chǎn)線的需求將持續(xù)提升,公司各項業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn),為客戶提供系統(tǒng)解決方案的能力穩(wěn)步提升,將打開成長新空間。

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