2013年末、2014年初，盡管大盤指數(shù)因大量新股上市而跌跌不休，但LED板塊強(qiáng)勢上漲，成為A股市場一道亮麗的風(fēng)景線。LED行業(yè)正受到越來越多的關(guān)注。LED上游環(huán)節(jié)屬資本和技術(shù)密集型，目前主要由國外龍頭廠商掌控，為了縮小與國外巨頭的差距，三安光電和德豪潤達(dá)又是如何進(jìn)行自我革新？

三安光電增發(fā)+收購劍指芯片龍頭

三安光電主要從事LED外延、芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，位于LED產(chǎn)業(yè)鏈的上游。目前公司是國內(nèi)最大的LED芯片廠商，擁有國內(nèi)最多的162臺外延片生產(chǎn)設(shè)備MOCVD機(jī)，總產(chǎn)能位居全國第一。

不過，隨著芯片行業(yè)的迅速發(fā)展，為鞏固和加強(qiáng)LED行業(yè)龍頭地位，公司繼續(xù)擴(kuò)充芯片產(chǎn)能。

2013年5月三安光電公告，擬增發(fā)募集33億元，主要投入蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化(二期)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后年產(chǎn)LED外延片122.3萬片(4寸)，藍(lán)、綠芯片256.14億粒。2013年10月，全資子公司廈門三安完成認(rèn)購臺灣LED外延片及芯片上市公司璨圓光電1.2億股，成為璨圓光電第一大股東。

為縮小和國外芯片龍頭的差距，進(jìn)一步提升LED外延和芯片的核心技術(shù)和渠道，三安光電還通過全資子公司Lightera Corporation以2200萬美元收購美國流明100%股權(quán)。該公司擁有高端芯片技術(shù)和專利，借助該平臺三安光電將進(jìn)入全球LED外延片和芯片核心專利技術(shù)授權(quán)網(wǎng)絡(luò)，成為國際大廠供應(yīng)商，進(jìn)一步擴(kuò)大國際市場銷售規(guī)模。

此外，為確保原料藍(lán)寶石供應(yīng)的穩(wěn)定及LED芯片出貨通道，公司LED產(chǎn)業(yè)鏈已向上延伸至藍(lán)寶石，向下涉及封裝環(huán)節(jié)，并進(jìn)入應(yīng)用及工程領(lǐng)域。目前，公司與兆馳股份、陽光照明、珈偉股份、天電、紫金礦業(yè)等都有戰(zhàn)略合作。

2014年1月1日，美國開始停止銷售市場最暢銷的40瓦和60瓦白熾燈，轉(zhuǎn)而推廣熒光燈、LED燈等能效比更高的燈泡。

此外，中國、歐盟、澳大利亞等也將把白熾燈的規(guī)制范圍從現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域，擴(kuò)大至住宅用室內(nèi)照明。作為國內(nèi)最大的LED芯片廠商，三安光電也被認(rèn)為將受益于此次禁白令。

另外，隨著政府大力支持LED芯片國產(chǎn)化，三安光電也將受益。根據(jù)國家發(fā)改委等部門聯(lián)合編制的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，到2015年LED芯片國產(chǎn)化率要達(dá)到80%以上。而目前我國LED芯片綜合國產(chǎn)化率僅為30%～40%，其中照明LED芯片國產(chǎn)化率約20%，在這20%的國產(chǎn)照明芯片市場中三安光電擁有55%左右的份額。

2013年前三季度三安光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.32億，同比增長11.86%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.49億元，同比增長59.95%。

在二級市場上，公司股價也從2013年4月16日10.93元大漲至2014年1月24日的26.52元，漲幅達(dá)142.63%。

德豪潤達(dá)欲彎道超車

德豪潤達(dá)原先主要從事小家電生產(chǎn)和銷售，2009年才介入LED業(yè)務(wù)，目前公司維持著小家電及LED雙主業(yè)格局。

由于LED業(yè)務(wù)相較于其他對手起步較晚，因此德豪潤達(dá)試圖通過采用不同的技術(shù)路線以實(shí)現(xiàn)彎道超車。第一，公司外延片生產(chǎn)設(shè)備全部采購4寸MOCVD，與當(dāng)前流行的2寸外延片相比，4寸外延片在切割芯片過程中可以提高有效切割面積，從而降低單顆芯片的生產(chǎn)成本。第二，研發(fā)國際先進(jìn)的倒裝芯片技術(shù)并開始量產(chǎn)。與傳統(tǒng)正裝芯片相比，倒裝芯片發(fā)光效率更高，還能提高LED光源的穩(wěn)定性，同時生產(chǎn)成本可降低20%左右。

2013年上半年，公司LED芯片的產(chǎn)能開始批量釋放，芯片銷售達(dá)到1.68億元，同比大幅增長536.55%，已接近2012年全年的銷售額。

另一方面，德豪潤達(dá)還積極開拓LED下游應(yīng)用市場。2012年12月，公司通過全資子公司香港德豪潤達(dá)以13.4億元獲得雷士照明（02222.HK）20.05%股份，成為其第一大股東。雷士照明在全國擁有36家運(yùn)營中心和3000多家品牌專賣店組成完善的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在全球30多個國家和地區(qū)均設(shè)立了經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

“公司在LED領(lǐng)域已經(jīng)完成上游芯片、中游封裝和下游照明應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。從格局來看，公司在上游芯片和下游渠道方面投入力度最大，中游方面目前只建有一個中型封裝廠。這種啞鈴形產(chǎn)業(yè)布局形成的主要原因在于芯片和渠道是LED行業(yè)的技術(shù)核心和營銷核心，同時掌握兩者的企業(yè)在市場競爭中將占有主動權(quán)，這與目前國際LED大廠的發(fā)展思路相似。而中游封裝方面由于技術(shù)變革的不確定性和國內(nèi)充足的產(chǎn)能建設(shè)，降低了公司在該領(lǐng)域的投資意愿，因而投入相對較少。”東興證券張濟(jì)等近日發(fā)布研報稱。

此外，與三安光電類似，德豪潤達(dá)也積極擴(kuò)張LED產(chǎn)品的海外市場。公司已分別與伊萊克斯、惠而浦達(dá)成協(xié)議，取得了“AEG”、“WHIRLPOOL”品牌在海外相關(guān)國家的使用權(quán)，并在美國、日本、香港、臺灣、泰國等國家和地區(qū)地設(shè)立了銷售子公司。

不過，受小家電業(yè)務(wù)不景氣的影響，2013年公司處在增收不增利的尷尬狀態(tài)。2013年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.70億元，同比增長16.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5026.65萬元，同比下降56.45%。

在二級市場方面，德豪潤達(dá)的股價從2013年5月27日后一路下滑，至2013年11月5日創(chuàng)下6.90元的新低。此后隨著LED板塊崛起公司股價也一路上漲，截至2014年1月24日收于9.88元，較11月5日最低價上漲43.19%。