制造業(yè)升級是我國發(fā)展必經之路。2011年，制造業(yè)對我國GDP增長貢獻率51.60%，在我國經濟方面的基礎地位不可動搖。

　　此外，中國制造業(yè)處在“出口增長”階段向“成熟”與“逆進口”階段邁進的歷史時期，需要產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)提升制造水平，從而突圍我國制造業(yè)身處內憂與外患并存的困局。

　　智能裝備推動制造業(yè)升級。人力成本優(yōu)勢消失歸根結底是生產效率已經無法滿足制造業(yè)生產需要。智能裝備替代人工可以顯著提高生產效率。智能設備減少了人為誤差在生產環(huán)節(jié)出現(xiàn)的概率，從而顯著提高加工品質量，滿足復雜零部件及模具加工。

　　高端裝備拉動智能裝備成長。發(fā)展高端裝備是制造業(yè)升級的突破口。高端裝備匯集資金、技術、人才等諸多優(yōu)勢，同時對其供應鏈質量、零部件精度等都有更高的要求。智能制造裝備除直接應用于新興產業(yè)外，還以其獨有優(yōu)勢推動產業(yè)升級，滿足我國高端裝備發(fā)展對全產業(yè)鏈的技術提升需要。同時，發(fā)展裝備制造業(yè)、投資高端裝備可以刺激智能裝備需求，為智能裝備帶來市場機遇。

　　投資建議：基于我們對2013年經濟觸底反彈的良好預期，以及機械行業(yè)估值處于歷史底部，綜合給予機械行業(yè)“強于大市”投資評級。此外，智能裝備作為機械行業(yè)升級的主要方向，預計2013年表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)整體表現(xiàn)。

　　風險提示：經濟持續(xù)在底部徘徊將有礙制造業(yè)反彈持續(xù)；固定資產投資存在一定不確定性，投資放緩對具有周期性特征的機械行業(yè)將產生負面效應；設備出口市場可能由于世界外圍經濟的不確定性導致貿易量同比下滑；人力成本、能源成本上升削弱我國設備市場競爭中的價格優(yōu)勢。