從本次大規(guī)模審批的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，其中25個(gè)項(xiàng)目總投資約7000億元，其中由各城市財(cái)政部門擔(dān)負(fù)部分接近2500億元，其它將來(lái)自于銀行貸款、軌道交通上蓋及沿線土地的開發(fā)收入等渠道。此次大規(guī)模審批充分反映了發(fā)改委對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。

　　從電力設(shè)備企業(yè)上半年軌道交通業(yè)務(wù)來(lái)看，收入確認(rèn)速度是低于預(yù)期的。主要原因在于項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)緩慢，同時(shí)缺乏資金有效支持。具有代表性的如國(guó)電南瑞的軌道交通和電氣自動(dòng)化業(yè)務(wù)同比收入下滑約3%。但是在項(xiàng)目審批加快同時(shí)配套資金落實(shí)的情況下，預(yù)計(jì)下半年項(xiàng)目推進(jìn)緩慢的狀況將得到有效改善，預(yù)計(jì)下半年相關(guān)公司軌交業(yè)務(wù)環(huán)比有望大幅回升。

　　軌道交通建設(shè)不僅需要變壓器，開關(guān)等一次設(shè)備，同時(shí)也需要大量的二次設(shè)備如軌道交通綜合監(jiān)控系統(tǒng)，環(huán)境與機(jī)電控制系統(tǒng)，電力監(jiān)控系統(tǒng)，可編程自動(dòng)化控制器(PAC)，直流牽引保護(hù)測(cè)控裝置，交流保護(hù)測(cè)控裝置，信號(hào)控制系統(tǒng)等。同時(shí)為了保障電能質(zhì)量，濾波設(shè)備也是城市軌交系統(tǒng)的重要配套設(shè)備。電氣化設(shè)備投資約占軌道交通建設(shè)成本約20%。此次審批的項(xiàng)目將為電氣設(shè)備帶來(lái)接近1400億的市場(chǎng)，其中二次設(shè)備市場(chǎng)約在300-400億，其余為一次設(shè)備。

　　此次軌道交通的集中審批之后，判斷下半年智能電網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目也將是發(fā)改委集中審批的一個(gè)重要方向：從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度來(lái)看，電網(wǎng)建設(shè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、子行業(yè)多、投資量較大。加大電網(wǎng)建設(shè)是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑的重要手段。2009年是電網(wǎng)投資的最高峰是最好的例證。目前來(lái)看，整體電網(wǎng)的大結(jié)構(gòu)建設(shè)基本已經(jīng)完成，未來(lái)的主要方向在于建設(shè)“堅(jiān)強(qiáng)的智能電網(wǎng)”。而這次發(fā)改委的綠色通道類項(xiàng)目重點(diǎn)也提到了智能電網(wǎng)和電網(wǎng)改造項(xiàng)目，也成為了一個(gè)重要的政策風(fēng)向標(biāo)。故認(rèn)為下半年智能電網(wǎng)以及改造類項(xiàng)目有望成為發(fā)改委重點(diǎn)推進(jìn)的審批方向。

　　軌交項(xiàng)目審批提速和潛在的智能電網(wǎng)集中審批都將繼續(xù)推動(dòng)二次設(shè)備行業(yè)景氣度：無(wú)論從中期業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是從未來(lái)行業(yè)空間來(lái)看，二次設(shè)備仍然是目前屬性最好的子環(huán)節(jié)。依托上半年配網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，許繼電氣、四方股份、國(guó)電南瑞都保持了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。下半年?lái)看，軌道交通的審批提速和智能電網(wǎng)潛在的集中審批，都將繼續(xù)推動(dòng)二次設(shè)備維持較高的行業(yè)景氣度。

　　預(yù)計(jì)軌交項(xiàng)目的審批提速，將直接利好二次設(shè)備的優(yōu)勢(shì)企業(yè)如國(guó)電南瑞、許繼電氣、四方股份。如果從業(yè)績(jī)彈性角度，建議可以關(guān)注眾合機(jī)電。