帝爾激光公司是光伏領(lǐng)域精密激光加工設(shè)備龍頭，具備強(qiáng)勢的市場競爭地位和過硬的產(chǎn)品競爭實(shí)力。 公司主要產(chǎn)品為應(yīng)用于光伏領(lǐng)域的精密激光加工設(shè)備，包括 PERC 激光消融設(shè)備、 SE 激光摻雜設(shè)備、 MWT 系列激光設(shè)備、全自動高速激光劃片/裂片機(jī)、 LID/R 激光修復(fù)設(shè)備、激光擴(kuò)硼設(shè)備等。公司主要產(chǎn)品的功能是通過控制光學(xué)損失和電學(xué)損失從而提升太陽能電池光電轉(zhuǎn)化效率。 公開信息顯示， 截至 2018 年底， 光伏電池廠商的 PERC 工藝產(chǎn)能中約 77%采用了公司的設(shè)備， SE 工藝產(chǎn)能中約 86%采用了公司的設(shè)備， 行業(yè)市占率高，龍頭地位鞏固。

　　光伏行業(yè)迎來大發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級換代拉動上游設(shè)備需求。 光伏行業(yè)“ 531 新政”的發(fā)布使得國家補(bǔ)貼政策退坡、平價上網(wǎng)提前到來， 太陽能電池制造企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)效率更高、發(fā)電成本更低的電池，以增強(qiáng)產(chǎn)品的市場競爭力，PERC 逐漸成為主流的工藝技術(shù)。伴隨 PERC滲透率提升， 高效太陽能電池工藝對應(yīng)的激光加工設(shè)備市場規(guī)模逐漸擴(kuò)大， 光伏行業(yè)升級換代大發(fā)展拉動相關(guān)上游設(shè)備需求水漲船高， 光伏產(chǎn)業(yè)中長期技術(shù)迭代升級加速，行業(yè)大發(fā)展產(chǎn)生新工藝?yán)瓌由嫌卧O(shè)備需求， 形成公司業(yè)績高增長核心驅(qū)動力， 公司作為光伏領(lǐng)域精密激光加工設(shè)備龍頭確定性受益。

　　盈利預(yù)測與投資評級： 公司是光伏領(lǐng)域精密激光加工設(shè)備龍頭企業(yè)，光伏行業(yè)加速產(chǎn)業(yè)升級， 平價上網(wǎng)時代到來， 太陽能電池制造企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)效率更高、發(fā)電成本更低的電池是必由之路。 PERC 滲透率持續(xù)提升拉動上游相關(guān)設(shè)備需求，公司作為光伏領(lǐng)域龍頭企業(yè)確定性受益。 我們預(yù)計公司 2019-2021 年公司歸母凈利潤為 3.21 億元/4.43 億元/6.28 億元， 首次覆蓋給予“ 買入”評級。