在三季報(bào)發(fā)布之后，大族激光進(jìn)行了公司歷史上首次股票回購(gòu)。
10月22日，大族激光（002008.SZ）以集中競(jìng)價(jià)的方式回購(gòu)了235.64萬(wàn)股公司股份，成交價(jià)在34.7元/股-35.5元/股之間，支付總金額約8283.53萬(wàn)元(含交易費(fèi)用)。此次回購(gòu)股份數(shù)量約占公司總股本的0.2208%。
但是，回購(gòu)并沒有阻止公司股價(jià)的繼續(xù)下跌。10月25日，大族激光收盤價(jià)30.28元/股，比回購(gòu)下限跌12.74%。
2018年以來(lái)，大族激光股價(jià)下跌超過(guò)38%，由于大股東較高的股權(quán)質(zhì)押比例，這引起了市場(chǎng)對(duì)其股東質(zhì)押股份強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。交易所此前甚至下發(fā)問詢函，詢問相關(guān)事宜。
啟動(dòng)回購(gòu)是否能幫助大族激光走出陰霾？
大股東及實(shí)控人合計(jì)質(zhì)押八成股份
公開信息顯示，大族激光的第一大股東為大族控股集團(tuán)有限公司，實(shí)控人為高云峰。
根據(jù)三季報(bào)，截止2018年9月30日，大族控股共持有16205.45萬(wàn)股公司股份，持股比例15.19%。其中，有12113萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率約74.75%。實(shí)控人高云峰共持有9631.95萬(wàn)股公司股份，持股比例9.03%。其中，約有8746萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押率約90.80%。
深交所早在7月底就針對(duì)公司的股東質(zhì)押?jiǎn)栴}下發(fā)了問詢函。
從公司對(duì)交易所的回復(fù)來(lái)看，大族控股及其一致行動(dòng)人高云峰共持有大族激光2.58億股股權(quán)。在交易所下發(fā)問詢函前，上述二者合計(jì)質(zhì)押公司股份2.5億股，占其所持大族激光股份總數(shù)的96.62%。
但公司表示“不存在被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，截至2018年8月2日，公司股票收盤價(jià)格為43.91元/股，在大族控股及高云峰的預(yù)警線及補(bǔ)倉(cāng)線上，……，公司實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變更”。
三季報(bào)顯示，截止9月30日，大族控股及高云峰二者合計(jì)質(zhì)押股份約2.08億股，質(zhì)押率約80.73%，較之前有所下降。
但是，截止2018年10月25日，公司股價(jià)較公司回函中提及的43.91元/股，下跌約三成。平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)是否真正解除？
三季報(bào)：利潤(rùn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流出6.35億
翻閱三季報(bào)，盡管公司歸母利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流狀況并不樂觀。
三季報(bào)顯示，公司2018年第三季度營(yíng)收35.49億，歸母凈利潤(rùn)6.38億，同比分別增長(zhǎng)5.05%和8.51%。前三季度公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.56億，同比下滑2.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.57億，同比增長(zhǎng) 10.29%。
在利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流同比大幅減少。2018年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出約6.35億元，上年同期為凈流入7105.9萬(wàn)元。
雖然多年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示大族激光通常以第四季度為主要回款季，前三季度則以銷售產(chǎn)品為主，回款額普遍偏低，但如6.35億這樣的大額現(xiàn)金流出，在公司歷史上仍不常見。
當(dāng)前整體的產(chǎn)業(yè)環(huán)境也是市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)因素。目前公司的主要業(yè)務(wù)包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售激光標(biāo)記、激光切割、激光焊接設(shè)備、PCB專用設(shè)備、機(jī)器人、自動(dòng)化設(shè)備及為上述業(yè)務(wù)配套的系統(tǒng)解決方案。根據(jù)更為詳細(xì)的半年報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)前激光及自動(dòng)化配套設(shè)備收入在公司總營(yíng)收中的占比超過(guò)80%，是公司收入的主要來(lái)源。
激光設(shè)備中，公司又以小功率激光設(shè)備為核心產(chǎn)品。目前小功率激光設(shè)備最主要的應(yīng)用環(huán)節(jié)為手機(jī)的加工制造。
作為手機(jī)制造大國(guó)，2018以來(lái)，我國(guó)手機(jī)加工及制造行業(yè)面臨行業(yè)整體出貨量下降的壓力。中國(guó)信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年1-9月，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量3.05億部，同比下降17%，其中智能手機(jī)出貨量約2.87億部，同比下降16.8%。而這也在一定程度上導(dǎo)致了公司前三季度營(yíng)收的下滑。
扣非利潤(rùn)下滑：資產(chǎn)處置政府補(bǔ)助推升報(bào)表利潤(rùn)
在營(yíng)收略有下滑的情況下，公司歸母凈利潤(rùn)保持了增長(zhǎng)，但扣非凈利潤(rùn)同比下降。
財(cái)報(bào)顯示：2018年1-9月公司非經(jīng)常性損益約2.64億元，上年同期約為負(fù)的656.14萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)約13.92億元，同比下滑7.71%。
在2.64億的非經(jīng)常性損益中，約有2.03億來(lái)自非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益，另有約8514.87萬(wàn)元來(lái)自于報(bào)告期內(nèi)的政府補(bǔ)助。
其中，非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益主要系股權(quán)出售收益。2018年3月，大族激光部分處置了持有的明信測(cè)試及prima公司的股權(quán)，由此形成歸母凈利潤(rùn)約1.8億元。
此外，包括計(jì)入非經(jīng)常性損益的金額在內(nèi)，政府補(bǔ)助款是當(dāng)前公司凈利潤(rùn)的重要組成部分。
雖然三季報(bào)中公司并未披露報(bào)告期內(nèi)獲得政府補(bǔ)助的詳細(xì)情況，但在半年報(bào)中，公司計(jì)入非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助金額約4671.09萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的全部政府補(bǔ)助金額共計(jì)約2.42億。上半年公司歸母凈利潤(rùn)約10.19億，政府補(bǔ)助在凈利潤(rùn)中占比約23.75%。
應(yīng)付職工薪酬值得關(guān)注
另外，公司的應(yīng)付職工薪酬值得留意。
三季報(bào)顯示，截止2018年9月30日，公司員工數(shù)量11991人，同比增長(zhǎng)22.28%；賬面的應(yīng)付職工薪酬約10.68億，同比增長(zhǎng)11.43%；報(bào)告期內(nèi)公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金約15.17億，同比增長(zhǎng)26.08%。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)觀察，在營(yíng)收有所下降的同時(shí)，公司的員工數(shù)量和薪酬總額仍在增長(zhǎng)。為何會(huì)出現(xiàn)這一狀況，根據(jù)當(dāng)前的公司數(shù)據(jù)尚難獲知詳細(xì)原因。
9月17日，公司公告擬在6個(gè)月內(nèi)使用不低于人民幣5,000萬(wàn)元（含5,000萬(wàn)元），不超過(guò)人民幣20億元（含20億），以集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易或其他監(jiān)管允許的方式回購(gòu)公司股份。
首次回購(gòu)終于落地，股價(jià)在經(jīng)歷深度調(diào)整之后，是否真能“絕地反擊”？
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