紅外熱像儀業(yè)務(wù)是核心主業(yè),未來將快速增長
紅外熱像儀市場廣闊,預(yù)計(jì)未來國內(nèi)紅外熱像儀總市場超過400億元。公司紅外產(chǎn)品以軍品為根基,以民品促發(fā)展。通過多年技術(shù)積累與品牌價(jià)值創(chuàng)造競爭優(yōu)勢,公司在船舶領(lǐng)域已形成固有優(yōu)勢;在國家對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和軍民深度融合的支持下,公司未來還有望在軍用非船舶領(lǐng)域及民品領(lǐng)域大力拓展。預(yù)計(jì)此業(yè)務(wù)將迎來高速增長時(shí)期,未來幾年增長率有望達(dá)到30%左右。
激光測距技術(shù)與紅外熱成像技術(shù)相結(jié)合,促進(jìn)快速增長
公司依靠技術(shù)優(yōu)勢拓展激光測距儀市場,通過融合激光測距技術(shù)和紅外熱成像技術(shù)創(chuàng)造產(chǎn)品優(yōu)勢,生產(chǎn)滿足市場多樣需求的產(chǎn)品。預(yù)計(jì)激光測距儀業(yè)務(wù)未來增長率將超過25%,可能成為一個(gè)新的增長點(diǎn)。
募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能以匹配高速發(fā)展
公司上市募投項(xiàng)目將擴(kuò)大紅外和激光產(chǎn)品產(chǎn)能,加強(qiáng)公司創(chuàng)新研發(fā)能力。募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)2年后陸續(xù)投產(chǎn)。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后公司年新增紅外熱像儀1800臺(tái),激光測距儀600臺(tái),可新增銷售收入5.59億元,年均新增利潤總額1.2億元,有望再造一個(gè)“久之洋”。
公司未來有望成為中船重工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市新平臺(tái)
公司大股東是華中光電所,實(shí)際控制人是中船重工集團(tuán)。近年,中船重工形成“分業(yè)務(wù)板塊上市”的運(yùn)作思路,公司作為集團(tuán)的重要上市公司,將受益于國企改革和資產(chǎn)整合,有望進(jìn)一步提升公司的投資價(jià)值。
估值及投資建議
我們預(yù)計(jì)公司2016年至2018年EPS分別為1.05元、1.51元和2.09元。公司2017年年市盈率為65倍左右。公司作為中船重工旗下重要的平臺(tái),有望受益于集團(tuán)的資本運(yùn)作,投資價(jià)值有較大提升空間,首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。
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