華夏時(shí)報(bào)記者 胡夢(mèng)然 張智 深圳報(bào)道

PCB行業(yè)低迷影響持續(xù)彌漫，大族激光（002008.SZ）營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均連續(xù)兩年下降。

根據(jù)大族激光公布的最新業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.91億元，同比減少5.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.2億元，同比減少32.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.65億元，同比減少52.47%。

大族激光解釋?zhuān)瑘?bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期有所下滑，主要原因系受消費(fèi)電子終端需求疲軟及電子行業(yè)持續(xù)高庫(kù)存影響，PCB行業(yè)整體需求低迷，下游客戶資本支出明顯減少，專(zhuān)用設(shè)備市場(chǎng)需求受到較大影響。

而大族激光首個(gè)分拆上市的子公司大族數(shù)控（301200.SZ）也面臨同樣的困境，大族數(shù)控2023年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.34億元，同比下降41.34%；歸母凈利潤(rùn)1.36億元，同比下降68.82%。

PCB業(yè)務(wù)第三年下滑

具體來(lái)看，PCB智能制造裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.34億元，同比下降41.34%，占營(yíng)業(yè)收入比重為18.62%，毛利率35.05%，毛利率比上年同期減少2.28個(gè)百分點(diǎn)；其他智能制造裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.57億元，同比增加2.31%，占營(yíng)業(yè)收入比重為81.38%，毛利率34.93%，毛利率比上年同期增加0.15個(gè)百分點(diǎn)。

盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但大族激光擬以權(quán)益分派股權(quán)登記日股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。

值得注意的是，大族激光的PCB智能制造裝備業(yè)務(wù)已是第三年下滑，2021年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為40.81億元，至今已跌去六成。這也是該業(yè)務(wù)整體營(yíng)收占比連年收縮的原因，2021年，PCB業(yè)務(wù)占據(jù)整體營(yíng)收的24.98%。

對(duì)于PCB行業(yè)的持續(xù)低迷，大族激光表示，隨著全球主要電子終端品牌實(shí)施多元化的供應(yīng)鏈策略，PCB產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)確立，眾多國(guó)內(nèi)及臺(tái)資企業(yè)紛紛布局東南亞市場(chǎng)。同時(shí)也指出，長(zhǎng)期來(lái)看，終端數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、傳輸和處理需求的日益增長(zhǎng)將持續(xù)推動(dòng)PCB產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)PCB產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

此外，消費(fèi)電子行業(yè)是PCB的重要下游之一。根據(jù)行業(yè)知名研究機(jī)構(gòu)Prismark分析，2023年消費(fèi)者信心指數(shù)依舊偏低，加上個(gè)人電腦、智能手機(jī)、TV等消費(fèi)電子產(chǎn)品庫(kù)存延續(xù)高位影響，相應(yīng)電子終端市場(chǎng)需求下滑。

南開(kāi)金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副秘書(shū)長(zhǎng)、悅恒咨詢創(chuàng)始人兼CEO李泳梅在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從行業(yè)角度看，全球及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性、消費(fèi)電子行業(yè)周期性調(diào)整以及供應(yīng)鏈波動(dòng)等因素，無(wú)疑對(duì)大族激光這類(lèi)高度依賴相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的企業(yè)造成了直接沖擊。此外，公司凈利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)高于營(yíng)收降幅，暗示成本控制或盈利能力方面可能存在一定問(wèn)題。

但同時(shí)她也指出，盡管如此，大族激光作為智能制造裝備領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)分類(lèi)顯示公司擁有通用元件及行業(yè)普及產(chǎn)品、行業(yè)專(zhuān)機(jī)產(chǎn)品、極限制造產(chǎn)品的多元化產(chǎn)品線，這在一定程度上為其抵御單一市場(chǎng)波動(dòng)提供了潛在的緩沖。公司能夠在行業(yè)逆境中依然實(shí)施分紅，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元，體現(xiàn)出對(duì)股東回報(bào)的重視，以及對(duì)公司現(xiàn)金流狀況的信心。

分拆、出售子公司為“輸血”？

大族激光首個(gè)分拆上市的子公司大族數(shù)控也面臨同樣的困境，大族數(shù)控2023年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.34億元，同比下降41.34%；歸母凈利潤(rùn)1.36億元，同比下降68.82%。2023年度公司擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

值得注意的是，大族數(shù)控業(yè)績(jī)上市即“變臉”。2022年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入149.61億元，同比下降8.4%；扣非歸母凈利9.75億元，同比下滑43.25%。

雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想，但大族數(shù)控分紅卻十分“大方”。自上市以來(lái)，大族數(shù)控共計(jì)分紅三次，累計(jì)分紅高達(dá)13.65億元。目前，大族激光持有大族數(shù)控84.73%的股份，換言之，通過(guò)分紅，大族激光可將11.57億元現(xiàn)金收入囊中。此舉也被市場(chǎng)投資者質(zhì)疑是在為大族激光“輸血”。

《華夏時(shí)報(bào)》記者曾就業(yè)績(jī)表現(xiàn)等相關(guān)問(wèn)題致函大族激光，但截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。

或許是嘗到了分拆上市的甜頭，在大族數(shù)控成功上市之后的短短9個(gè)月時(shí)間里，大族激光陸續(xù)宣布擬繼續(xù)分拆兩家子公司大族封測(cè)和大族富創(chuàng)得創(chuàng)業(yè)板上市。

另一方面，大族激光也在持續(xù)出售子公司。2月19日，大族激光公告稱(chēng)，公司已完成出售控股子公司深圳市大族思特科技有限公司（下稱(chēng)“大族思特”）的控股權(quán)。此次約定按照大族思特100%股權(quán)16億元的估值，以10.46億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓持有的大族思特65.37500%股權(quán)。

這場(chǎng)出售也頗具爭(zhēng)議，大族激光2023年12月14日披露的臨時(shí)股東大會(huì)決議公告顯示，對(duì)于此次出售資產(chǎn)的議案，持有12.95萬(wàn)股的股東投出了反對(duì)票，持有585.05萬(wàn)股的股東投了棄權(quán)票，二者全部來(lái)自中小股東。據(jù)了解，大族思特為目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上少數(shù)可以自主生產(chǎn)光柵編碼器的振鏡公司之一，且具備可持續(xù)盈利能力。2023年前三季度，大族思特營(yíng)收1.14億元，凈利潤(rùn)0.24億元，凈資產(chǎn)1.16億元。

而這并非大族激光第一次“賣(mài)子”，早在2011年12月13日，公司一日連發(fā)5條股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，轉(zhuǎn)讓五家子公司股權(quán)，共計(jì)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)股權(quán)價(jià)值合計(jì)達(dá)到了9.64億元。公司當(dāng)時(shí)表示，此舉旨在精簡(jiǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)。2015年、2017年、2020年，大族激光又成功出售三家子公司股權(quán)。

對(duì)此天使投資人郭濤對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，企業(yè)在面臨業(yè)績(jī)下滑時(shí)，常常會(huì)采取剝離非核心業(yè)務(wù)的策略來(lái)集中資源和精力在最有潛力的業(yè)務(wù)上。這種做法理論上可以幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)、提高運(yùn)營(yíng)效率，并可能改善財(cái)務(wù)狀況。然而，如果業(yè)績(jī)?nèi)匀怀霈F(xiàn)下滑，這可能意味著幾個(gè)問(wèn)題：剝離非核心業(yè)務(wù)可能并未足以抵消核心業(yè)務(wù)所面臨的市場(chǎng)逆風(fēng)；公司可能需要進(jìn)一步評(píng)估其核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)需求，以及是否需要進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)的調(diào)整；“賣(mài)子”行為是一個(gè)短期策略，而公司需要更多的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)應(yīng)對(duì)持續(xù)的市場(chǎng)變化。

來(lái)自：華夏時(shí)報(bào)