近年來，隨著全面屏在手機(jī)市場的應(yīng)用普及，智能手機(jī)逐漸向輕薄化、精密化發(fā)展，各種超薄、脆性材料等異形器件在激光打標(biāo)、切割、焊接、檢測等技術(shù)上不斷攀升，也帶來了對激光設(shè)備的更大需求。

大族激光（002008.SZ）作為目前亞洲最大、世界知名的激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。自2012年大族激光成為蘋果核心供應(yīng)商后，其消費(fèi)電子類設(shè)備業(yè)務(wù)就成為營收和利潤的重要來源。然而，在全球智能手機(jī)市場趨于飽和進(jìn)入存量市場后，今年整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)處于下行階段；再加之被寄予厚望的iPhone XR的銷售不及預(yù)期，以及蘋果砍單的行情下，大族激光難免獨(dú)善其身。

在手機(jī)市場大環(huán)境下行和對蘋果銷售存在周期性的壓力下，大族激光頻頻傳出蘋果業(yè)務(wù)大幅縮減、股價(jià)大幅下跌、大股東高額質(zhì)押、高管離職等消息，公司陷入窘境。

20億的蘋果采購差額

當(dāng)前，隨著激光加工技術(shù)成熟度和材料成本的降低，中低端產(chǎn)品競爭日趨激烈，中高端產(chǎn)品寡頭競爭也越來越明顯，核心技術(shù)和競爭地位向品牌集中，激光加工設(shè)備行業(yè)也面臨更大的挑戰(zhàn)。

據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，2017年中國激光加工設(shè)備規(guī)模已超過260億元，同比增長10.2%。其中，大族激光就是備受終端品牌青睞的一家。在打入蘋果供應(yīng)鏈后，大族激光也向華為，小米，OPPO等終端廠商提供激光標(biāo)記、激光焊接、激光切割及配套等自動(dòng)化設(shè)備。

在主流終端品牌的帶領(lǐng)下，2017年大族激光總營收115億元，利潤暴增至16億元，同比增長129%。其中，受益于蘋果創(chuàng)新大年，采用OLED和金屬中框，對切割和焊接設(shè)備需求暴增，大族激光消費(fèi)電子類設(shè)備銷售額達(dá)61.8億元，來自蘋果的采購收入約為40億元。

所謂“成也蕭何敗也蕭何”，2018年上半年蘋果訂單大幅減少，消費(fèi)電子類激光設(shè)備收入為11億元，同比大幅降低57%，營業(yè)收入同比下降7.75%。此外，大族激光的股價(jià)也跌幅明顯，從年度最高點(diǎn)下跌46%，比年初下跌34%。

對于營收下降和股價(jià)下跌的雙重沖擊，大族激光內(nèi)部人士卻不以為然?！凹す庵圃祛I(lǐng)域分大小年，大族激光作為蘋果的核心供應(yīng)商，去年采購設(shè)備金額超40億元，今年預(yù)估20億元，這是大小年指數(shù)，今年正是小年”。大族激光市場部人士透露。

對于“大小年”存在20個(gè)億的蘋果采購金額差，大族激光的反饋顯然有些匪夷所思。在整個(gè)手機(jī)市場下行階段，大小年的周期差異或是對業(yè)績下滑的“臺(tái)面話”，其本質(zhì)在于對蘋果的依賴及砍單所帶來的業(yè)績壓力。

實(shí)控人質(zhì)押股份占九成

今年以來，在市場大環(huán)境下行以及去杠桿的壓力下，不少上市公司股東都面臨著股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)，大族激光也不例外。

大族激光9月18日公告稱，控股股東大族控股集團(tuán)有限公司于2018年9月17日將1400萬股進(jìn)行質(zhì)押。本次質(zhì)押后，大族控股及其一致行動(dòng)人高云峰先生共持有公司股份 258,374,101 股，累計(jì)質(zhì)押 23,509 萬股，占其所持公司股份總數(shù)的 90.99%。

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，除本次質(zhì)押股份外，控股股東大族控股集團(tuán)有限公司尚有8筆股權(quán)質(zhì)押處于質(zhì)押狀態(tài)，高云峰有8筆股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。

而在今年7月，深交所發(fā)了關(guān)于大族激光實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押的相關(guān)問詢函。大族激光回應(yīng)，大族控股及其一致行動(dòng)人高云峰共持有大族激光2.58億股股權(quán)，累計(jì)質(zhì)押了2.5億股，占其所持大族激光股份總數(shù)的96.62%。

雖然前后兩個(gè)月，大族激光控股及其一致行動(dòng)人高云峰累計(jì)質(zhì)押的股份總數(shù)有所減少，但投資者仍缺乏信心，大族激光股價(jià)跌跌不休。

截止今日，大族激光股價(jià)為32.70元／股，相比今年6月大族激光股價(jià)達(dá)到其歷史高位60.28元／股來看，目前已經(jīng)跌近1/2，總市值僅為348.9億元。

值得一提的是，大族激光今年購買的理財(cái)產(chǎn)品也直線暴增。在2018年半年報(bào)中，大族激光的理財(cái)產(chǎn)品金額從期初的1700萬元增至期末的14億元，本期的銀行理財(cái)產(chǎn)品贖回為15億元，購買銀行理財(cái)產(chǎn)品為29億元。


此外，大族激光還涉足了較大體量的房地產(chǎn)行業(yè)。據(jù)筆者天眼查發(fā)現(xiàn)，其控股股東高云峰名下有76家關(guān)聯(lián)公司，房地產(chǎn)企業(yè)有9家。其中，大族環(huán)球科技股份有限公司持有50%的股權(quán)，還有8家公司處于存續(xù)和注銷狀態(tài)。

在一系列變故后，大族激光由于消費(fèi)電子類設(shè)備需求的降低，且受大客戶影響明顯，對公司業(yè)績造成拖累。再加之，在半導(dǎo)體和顯示面板等領(lǐng)域布局階段的大規(guī)模投入，對于大族激光來說，還存在諸多亟待解決的瓶頸。