蘋果2019年WWDC發(fā)布一款6K顯示器ProDisplayXDR，該產(chǎn)品特點(diǎn)是高對(duì)比度、高亮度，對(duì)比度達(dá)1000000：1，最高亮度1600尼特，該產(chǎn)品的技術(shù)特點(diǎn)是采用類MiniLED方案，背光采用576個(gè)獨(dú)立分區(qū)的LocalDimming技術(shù)，我們認(rèn)為此次蘋果采用方案是非典型的MiniLED方案（芯片大小），在封裝工藝和背光控制技術(shù)上明確了LED背光的技術(shù)升級(jí)方向。

華為大屏終端有望加速，MiniLED大屏應(yīng)用逐步打開

美國公布針對(duì)華為的實(shí)體清單政策后，對(duì)華為公司影響較大，從公司產(chǎn)品線角度看，我們認(rèn)為智能大屏終端業(yè)務(wù)對(duì)美國依賴度較低（芯片、系統(tǒng)等），有望成為華為未來重要的增長點(diǎn)，將得到重點(diǎn)支持和發(fā)展。在華為智能大屏終端技術(shù)創(chuàng)新方面，我們維持3月22日《看好華為電視供應(yīng)鏈》觀點(diǎn)，有望加速大屏新型顯示技術(shù)（MiniLED&QD）的創(chuàng)新速度和滲透率提升趨勢。

激光投影高速發(fā)展，成為新型顯示重要新賽道

隨著近年來成本的快速下降，激光顯示在超大尺寸顯示應(yīng)用發(fā)展迅猛，其中影院投影產(chǎn)品國內(nèi)2018年末已安裝23431臺(tái)（中國電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)），瑞豐子公司中科創(chuàng)市占率3.47%，排在國內(nèi)第三，競爭力較強(qiáng)；在激光電視應(yīng)用行業(yè)，AVC數(shù)據(jù)顯示2018年國內(nèi)激光電視出貨量16.4萬臺(tái)，預(yù)計(jì)到2021年三年復(fù)合增速超過60%。

瑞豐光電MiniLED&激光投影技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，將顯著受益

瑞豐光電作為國內(nèi)高端LED封裝行業(yè)領(lǐng)先公司，在MiniLED顯示技術(shù)方面技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)并且擁有先發(fā)優(yōu)勢，有望充分受益于MiniLED行業(yè)的發(fā)展趨勢，同時(shí)公司子公司中科創(chuàng)在激光顯示行業(yè)在國內(nèi)份額前三，2018年激光業(yè)務(wù)營收3797萬，同比增長307%，有望持續(xù)保持高增長勢頭。

瑞豐光電近兩年公司處于傳統(tǒng)LED產(chǎn)能調(diào)整和新品布局階段，我們看好公司在MiniLED和激光顯示等高成長領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和成長機(jī)會(huì)，2019年公司有望步入收獲期，看好新產(chǎn)品放量帶來業(yè)績?cè)鲩L，維持公司19-20年歸母凈利潤2.1/3.0億盈利預(yù)測，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為16/11倍，維持買入評(píng)級(jí)。