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3D市場(chǎng)研究

申銀萬國(guó)證券研究所鄧建:3D打印行業(yè)開始高速增長(zhǎng)

3D打印商情 來源:和訊股票2014-07-22 我要評(píng)論(0 )   

申銀萬國(guó)證券研究所2014產(chǎn)業(yè)跨界投資策略研討會(huì)日前在重慶召開,申銀萬國(guó)證券研究所化工研究員鄧建做了《破繭成蝶風(fēng)自來—3D打印行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析》的主題報(bào)告。他對(duì)3D...

  申銀萬國(guó)證券研究所2014產(chǎn)業(yè)跨界投資策略研討會(huì)日前在重慶召開,申銀萬國(guó)證券研究所化工研究員鄧建做了《破繭成蝶風(fēng)自來—3D打印行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析》的主題報(bào)告。他對(duì)3D行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和發(fā)展的新形勢(shì)進(jìn)行了分析,認(rèn)為從2010年-至今,3D應(yīng)用體系初步成型,行業(yè)開始高速增長(zhǎng),并將持續(xù)爆發(fā)。

  3D打印產(chǎn)業(yè)鏈包括設(shè)備、材料、服務(wù)三個(gè)環(huán)節(jié)。目前三個(gè)領(lǐng)域收入占比三分天下。以3DSystem2014Q1為例,設(shè)備、材料、服務(wù)分別占收入的41%、27%、32%;其中材料毛利率最高(超70%)。與2D打印機(jī)類似,目前工業(yè)設(shè)備廠家指定/配套材料仍是主流。3D打印是理念創(chuàng)新,而非單純技術(shù)創(chuàng)新。3D打印(增材制造)是對(duì)現(xiàn)有制造理念(等材制造、減材制造)的補(bǔ)充和完善。具體技術(shù)路線是增材制造理念的表現(xiàn)形式。工業(yè)生產(chǎn)應(yīng)用空間:從理念升級(jí)出發(fā)。全球GDP以70萬億美元(13年73.98萬億美元),制造業(yè)占比15%(近年16.2-17.7%)計(jì)算,假設(shè)3D打印在制造業(yè)中占比達(dá)到2%,制造業(yè)規(guī)模將達(dá)到2100億美元。而2013年3D打印行業(yè)整體收入僅30.7億美元。傳統(tǒng)行業(yè)巨頭全面布局,截至2013年底,全球3D打印專利數(shù)量前20位中有14家傳統(tǒng)行業(yè)巨頭,包括HP、日立化成(并列第四,均擁有26個(gè)專利族)、松下、塞利克斯、IBM、波音等。中國(guó)企業(yè)缺席。傳統(tǒng)行業(yè)巨頭擁3大優(yōu)勢(shì),有望接棒推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步。資金優(yōu)勢(shì):GE石油天然氣一個(gè)部門2年投資1億美元。技術(shù)優(yōu)勢(shì):廣度 / 深度, HP 進(jìn)軍商業(yè) 3D 打印( 專利族數(shù)全球第四 );Autodesk已開始開發(fā)專用軟件(專業(yè)級(jí)&生物級(jí));Window8.1已支持3D打印市場(chǎng)優(yōu)勢(shì):傳統(tǒng)渠道影響力/自身就是消費(fèi)者。

  靜待3D政策性和事件性驅(qū)動(dòng)。目前3D打印類似于2010年新能源汽車階段。需求:全球進(jìn)入導(dǎo)入期。國(guó)內(nèi)應(yīng)用剛起步;標(biāo)的:數(shù)量少,剛介入,不純(純的不能滿足上市條件),概念性強(qiáng),無收入或收入??;政策:地方蠢蠢欲動(dòng),期待部委級(jí)政策;技術(shù):不完善,技術(shù)進(jìn)步快;國(guó)內(nèi)較國(guó)外有一定差距;驅(qū)動(dòng):政策跟進(jìn);重大技術(shù)進(jìn)步;重大應(yīng)用突破、普及;海外龍頭收入、業(yè)績(jī)與股價(jià)走勢(shì)。

  投資3D打印的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。設(shè)備端:設(shè)備集成(機(jī)器人(300024,股吧)),激光器(金運(yùn)激光(300220,股吧)等),與海外企業(yè)合作(亞太科技(002540,股吧));材料端:塑料合金、光敏樹脂關(guān)注放;金屬合金期待突破(銀邦股份(300337,股吧));服務(wù)端:工業(yè)打印相對(duì)容易放量,期待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)(光韻達(dá)(300227,股吧),亞太科技);細(xì)分市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)(南風(fēng)股份(300004,股吧));“云打印”(金運(yùn)激光,高樂股份(002348,股吧))。

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