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企業(yè)新聞

銳科激光:市場占有率提升,公司多點(diǎn)布局

星之球科技 來源:上海證券2020-05-12 我要評(píng)論(0 )   

公司動(dòng)態(tài)事項(xiàng)  1、公司發(fā)布2019年年報(bào),2019年實(shí)現(xiàn)收入20.10億元,yoy+37.49%;歸母凈利潤3.25億元,yoy-24.81%。  2、公司發(fā)布2020Q1財(cái)報(bào),2020Q1年實(shí)現(xiàn)收入1.35億...

公司動(dòng)態(tài)事項(xiàng)  

1、公司發(fā)布2019年年報(bào),2019年實(shí)現(xiàn)收入20.10億元,yoy+37.49%;歸母凈利潤3.25億元,yoy-24.81%?! ?、公司發(fā)布2020Q1財(cái)報(bào),2020Q1年實(shí)現(xiàn)收入1.35億元,yoy-66.05%;歸母凈利潤0.11億元,yoy-89.06%?! ?/p>


事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)  

盈利暫時(shí)不佳但市場占有率持續(xù)提升  

從收入端來看,公司2019年收入實(shí)現(xiàn)了高增長,同比增長37.49%。根據(jù)中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中的數(shù)據(jù),2019年公司市占率為24.3%,同比提升6.5pct,公司的市場占有率持續(xù)提升。而反觀全球光纖激光器的龍頭企業(yè)IPG在中國的銷售額為34.44億元,同比下降21.8%。從利潤端來看,由于光纖激光器在2019年價(jià)格戰(zhàn)持續(xù),公司毛利率28.78%,同比下降16.54pct;凈利率16.84%,同比下降13.25%。暫時(shí)的盈利能力缺失是為了市占率,未來隨著價(jià)格的穩(wěn)定、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、成本的下降,公司盈利能力有望提升。2020Q1由于疫情的影響,公司盈利大幅度下降,疫情的沖擊已經(jīng)過去,Q2公司將回歸正常的經(jīng)營狀態(tài)?! ?/p>


下游滲透率不斷提升,公司多點(diǎn)布局  

從下游應(yīng)用來看,公司在激光切割領(lǐng)域優(yōu)勢明顯,在激光焊接、清洗等領(lǐng)域進(jìn)一步拓展。從客戶數(shù)量來看,公司客戶數(shù)量已經(jīng)超1100家,同比也有較大提升。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,公司高功率產(chǎn)品構(gòu)成進(jìn)一步提升,2019年3,300W光纖激光器產(chǎn)品和6,000W光纖激光器銷售收入同比增長40.33%和136.14%,同時(shí)12kW光纖激光器開始大批量出貨。從公司的產(chǎn)業(yè)布局來看:無錫銳科正式投產(chǎn)運(yùn)營,提升了脈沖激光器的產(chǎn)業(yè)化能力;收購國神光電51%的股權(quán),新增超快激光器的產(chǎn)業(yè)布局;公司啟動(dòng)了研發(fā)基地二期基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施工作,進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)能。


  投資建議  

預(yù)測公司2020/2021/2022年銷售收入為25.68、32.87、44.94億元,歸母凈利潤3.77、5.07、7.20億元,EPS為1.97、2.64、3.75元,對(duì)應(yīng)的PE為50.1、37.3、26.3倍。維持公司“增持”評(píng)級(jí)。 

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制造業(yè)激光產(chǎn)業(yè)激光焊接
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