無論是天準(zhǔn)科技三季報業(yè)績驟降，還是容百科技2億元大客戶應(yīng)收逾期，事實表明，尚在成長的科創(chuàng)板企業(yè)所面臨的“黑天鵝”可能比想象的要多。

11月14日，深圳市創(chuàng)鑫激光股份有限公司（以下簡稱“創(chuàng)鑫激光”）科創(chuàng)板首發(fā)上市申請獲得通過，保薦商為海通證券。但新浪財經(jīng)注意到，還未上市創(chuàng)鑫激光業(yè)績已“變臉”。

三季報顯示，受市場價格戰(zhàn)影響，創(chuàng)鑫激光旗下主要產(chǎn)品脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器平均價格較2018年同期分別大幅下降14.9%、14.76%，價格下降導(dǎo)致銷量上升，同期營業(yè)收入同比增長35.49%，但扣非后歸母凈利潤大降27.08%。

此外，由于監(jiān)管方面接到舉報信，創(chuàng)鑫激光不得不承認，公司實際控制人蔣峰通過第三方間接控制了一家名為“愛可為”的企業(yè)，但包括蔣峰及保薦商核查結(jié)論，第一次均未承認關(guān)聯(lián)關(guān)系，導(dǎo)致審核前后回復(fù)不一致。

三季度業(yè)績“變臉”

公開信息顯示，創(chuàng)鑫激光是國內(nèi)市場銷售額排名第二的國產(chǎn)光纖激光器制造商，光纖激光器行業(yè)市場占有率 8.9%。產(chǎn)品主要包括脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器，兩類產(chǎn)品在招股書報告期內(nèi)的銷售收入合計占主營業(yè)務(wù)收入的比例約為99%。

2019年前三季度創(chuàng)鑫激光實現(xiàn)營業(yè)收入6.96億元，同比增長35.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤6280.6萬元，同比下降15.64%，扣非后歸母凈利潤6069.3萬元，同比下降27.08%。

增收不增利的主要原因在于產(chǎn)品價格下降。受市場競爭加劇影響，今年前三季度公司脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器平均價格較2018年同期平均價格均出現(xiàn)較大幅度下降。脈沖光纖激光器平均價格由上年同期的0.93萬元下降到0.79萬元，下降比例達14.9%；連續(xù)光纖激光器的平均價格由上年同期的10.07萬元下降到8.59萬元，下降比例達14.76%。

盡管降價幅度相差無幾，但市場反應(yīng)不同。同期脈沖光纖激光器銷量同比增長14.95%，連續(xù)光纖激光器銷量同比增長90.48%。公司表示，前者受下游消費電子行業(yè)景氣度下降和市場競爭加劇影響，而后者需求旺盛從而帶動2019年1-9月營業(yè)收入保持同比增長。

不過從創(chuàng)鑫激光收入構(gòu)成來看，脈沖光纖激光器近年來的營收貢獻比例逐年縮小，從2016年的65.27%下降到2019年上半年的30.84%。

據(jù)了解，光纖激光器行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，光纖激光器的更新速度較快，一般升級周期為1年。 每年3月國內(nèi)外激光器制造商都會在慕尼黑上海光博會上推出最新產(chǎn)品，高功率、高亮度、窄脈寬、智能化的產(chǎn)品不斷推出。

在這樣的背景下，隨著國產(chǎn)光纖激光器技術(shù)趨于成熟，國內(nèi)廠商與 IPG 等國外光纖激光器企業(yè)競爭日趨激烈。今年上半年的價格戰(zhàn)各家并沒有討到多少好處。銳科激光、杰普特三季度營收較上年同期的增長比例分別為30.72%、-14.03%，扣非后凈利潤同比增長比例分別為-37.15%、-27.76%。

銳科激光稱，2019年激光器市場競爭異常激烈，受到競爭對手價格戰(zhàn)的持續(xù)影響，公司根據(jù)市場情況對產(chǎn)品價格進行了調(diào)整。唯一一家營收下降的杰普特則把原因歸咎于下游消費電子行業(yè)增速放緩，且2019年蘋果公司采購需求下降綜合影響。

未來，創(chuàng)鑫激光預(yù)計隨著產(chǎn)品價格持續(xù)下降，下游市場需求釋放銷量增長。年報營收將同比增長41.19%，但扣非后凈利潤方面同比下降。產(chǎn)品價格同比降幅較大導(dǎo)致綜合毛利率下降約6個百分點，以及研發(fā)投入加大導(dǎo)致研發(fā)費用同比增幅約73.19%，兩方綜合影響下，預(yù)計扣非后歸母凈利潤約為8000~8800萬元，較上年同期下降約21.12%~13.23%。

舉報信核查回復(fù)前后不一致

新浪財經(jīng)注意到，此次上市委問詢第一個問題集中在一家名為深圳愛可為激光技術(shù)有限公司（以下簡稱“愛可為”）的小微企業(yè)上。

天眼查顯示，這家企業(yè)成立于2014年，注冊資本200萬元，實際控制人為趙志偉。但實際上，這是創(chuàng)鑫激光蔣峰通過第三方間接控制的公司。公司在首次申報稿中并未披露這一信息，直到上交所審核委員會接到了舉報信，要求公司及保薦機構(gòu)進行核查回復(fù)。

但核查回復(fù)兩次前后出現(xiàn)了不一致的情況。首次舉報信回復(fù)未認定蔣峰與愛可為存在控制關(guān)系，后續(xù)舉報信核查回復(fù)認定存在控制關(guān)系。

關(guān)鍵在于《舉報信核查函》中的訪談對象之一與創(chuàng)鑫激光存在勞動爭議，其中一個補充證據(jù)形式提供的愛可為“成立大會”的錄音文字顯示蔣峰提到了其與愛可為的控制關(guān)系。中介機構(gòu)以及公司方面不得不再次回復(fù)承認蔣峰與愛可為的控制關(guān)系。

而一連串的操作下來，創(chuàng)鑫激光實控人不但“坑”了一把自己，連帶著保薦機構(gòu)海通證券也被上市委問詢是否勤勉盡責(zé)。

首先是內(nèi)部控制問題。2019年7月18日公司及中介機構(gòu)代表來訪審核中心時，否認深圳愛可為是蔣峰通過第三人控制的公司，蔣峰等人在中介機構(gòu)訪談時否認通過代持方式隱藏與深圳愛可為之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

上交所要求公司披露發(fā)行人《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》等內(nèi)控制度未被有效執(zhí)行，造成未能識別出關(guān)聯(lián)方深圳愛可為的真實原因。并要求創(chuàng)鑫激光說明加強內(nèi)部控制和履行信息披露義務(wù)的具體措施。

其次是關(guān)聯(lián)方披露以及關(guān)聯(lián)方同業(yè)競爭問題。愛可為主要從事創(chuàng)鑫激光下游激光設(shè)備在民用市場的開拓應(yīng)用業(yè)務(wù)，與創(chuàng)鑫激光在智能激光業(yè)務(wù)存在相似。

報告期內(nèi)，雖然愛可為營業(yè)收入與毛利占創(chuàng)鑫激光智能光纖激光器業(yè)務(wù)營業(yè)收入與毛利的比例較低，不構(gòu)成重大不利影響，但值得注意的是，愛可為凈利潤在2016-2019年6月持續(xù)虧損，分別為-12.83萬元、-1.8萬元、-11.24萬元、-41.7萬元。

原本蔣峰希望通過愛可為與發(fā)行人合作的方式，進行民用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。2016年公司曾設(shè)立全資子公司貓頭鷹激光，并擬以該公司名義嘗試開展民用智能激光設(shè)備的市場拓展，還未啟動運營之際，市場上便傳出公司擬進入下游激光設(shè)備領(lǐng)域與客戶搶奪市場的傳聞，故貓頭鷹激光自設(shè)立以來始終未開展實質(zhì)經(jīng)營。

2019年3月趕在創(chuàng)鑫激光申報前，愛可為啟動注銷程序。因涉及勞動仲裁，注銷程序進展較為緩慢，在首次舉報信回復(fù)核查期間，注銷程序僅剩工商注銷環(huán)節(jié)， 2019 年 8 月 22 日完成工商注銷程序。

但經(jīng)歷過前后不同回復(fù)后，上市委此次審核意見要求，發(fā)行人補充披露深圳愛可為注銷的決策過程、參與注銷決策的人員以及提供注銷服務(wù)的中介機構(gòu)和相關(guān)費用。請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師和申報會計師說明其是否參與前述注銷過程，并發(fā)表明確核查意見。