11月5日，上交所公告，科創(chuàng)板上市委定于11月14日審核創(chuàng)鑫激光首發(fā)申請。同日，創(chuàng)鑫激光回復了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核中心意見落實函。詳細說明了公司2017年12月計算并發(fā)放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度的原因，在“會計差錯更正”中補充披露了2016年會計報表調(diào)整事項、財務報告審計截止日后主要財務信息及經(jīng)營狀況的信息等問題。
重點回復住房補貼等問題
創(chuàng)鑫激光是國內(nèi)研制、量產(chǎn)光纖激光器及實現(xiàn)光纖激光器、激光光學核心器件兩類核心技術國產(chǎn)化并進行垂直整合的國家高科技企業(yè)和專業(yè)從事光纖激光器及核心器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的激光器制造商。
招股說明書顯示，公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2459萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，公司股東本次不公開發(fā)售股份。公司和主承銷商可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發(fā)行股票數(shù)量不得超過本次發(fā)行數(shù)量的15%。發(fā)行后總股本不超過9834.94萬股。擬募集投入7.64億元，用于蘇州激光器產(chǎn)業(yè)基地建設項目及蘇州研發(fā)中心建設項目的建設。
11月5日，創(chuàng)鑫激光在回復審核中心意見落實函中，就2017年12月計算并發(fā)放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度的原因進行了解釋。公司稱，2017年12月，根據(jù)2016年度公司員工年度考核情況，確定符合補貼發(fā)放范圍的員工合計41人；按照《2016年住房補貼暫行制度》文件中的補貼標準，2016年度應確認的補貼金額共計842.15萬元，其中，一次性購房補貼456萬元，住房補貼386.15萬元，上述補貼于2017年12月當月發(fā)放。公司2017年12月計算并發(fā)放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度，符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。
公司雖然在2017年12月明確具體的發(fā)放對象，但該等發(fā)放對象的確定系依據(jù)2016年度員工考核情況，即該等補貼費用的會計核算基礎是依據(jù)2016年度員工考核情況，根據(jù)相關員工2016年度業(yè)績貢獻等因素綜合評定，與員工2016年度的工作表現(xiàn)直接相關，因此該等補貼費用與公司2016年的利潤更為相關。
針對合并資產(chǎn)負債表的主要變動分析，公告顯示，截至2019年9月30日，公司總資產(chǎn)為10.48億元，較2018年末增長19.21%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長；發(fā)行人總負債為3.55億元，較2018年末增長37.21%，主要是隨著業(yè)務發(fā)展，短期借款和應付款項增加較多；發(fā)行人歸屬于母公司股東權益為6.93億元，較2018年末增長11.71%，主要是2019年1-9月實現(xiàn)的凈利潤所致。
2019年1-9月，公司共實現(xiàn)歸母凈利潤6280.64萬元，同比下降15.64%，扣非后歸母凈利潤為6069.32萬元，同比下降27.08%。創(chuàng)鑫激光2019年1-9月凈利潤下降的主要原因為，受公司毛利率下降的影響，在營業(yè)收入同比增長35.49%的情況下，毛利額同比僅增長13.44%，但銷售費用同比增長41.05%，研發(fā)費用同比增長74.54%，管理費用同比增長14.48%，從而當期營業(yè)利潤同比下降14.83%，同時非經(jīng)常性損益相比2018年同期增加較多，使得扣非后凈利潤也出現(xiàn)較大幅度下降。
存在毛利率下降等風險
公告顯示，公司主要存在技術升級迭代風險；研發(fā)失敗風險；市場競爭、產(chǎn)品價格和毛利率下降風險；重要進口原材料采購風險；應收票據(jù)、應收賬款、應收款項融資增長、壞賬風險、期末存貨余額較高的風險、脈沖光纖激光器產(chǎn)銷率下降風險。
研發(fā)失敗風險方面，光纖激光器行業(yè)重點圍繞高功率、高亮度、窄脈寬和智能化的方向發(fā)展，各個研發(fā)方向研制出產(chǎn)品的應用領域不同。因此，若公司不能及時掌握下游需求變動、行業(yè)關鍵技術的發(fā)展動態(tài)，無法準確判斷產(chǎn)品的市場發(fā)展趨勢，未能及時研究開發(fā)出新產(chǎn)品，將導致公司在產(chǎn)品種類上不能滿足客戶需求。
此外，公司還需要通過不斷試驗新材料、新結構、新工藝等在整機和器件中的應用，持續(xù)降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，如若公司在新材料、新結構、新工藝領域研發(fā)不及預期，將會導致公司無法進一步降低產(chǎn)品成本。
市場競爭、產(chǎn)品價格和毛利率下降風險方面，公告顯示，光纖激光器作為激光加工設備的核心部件，具有技術含量高、占激光加工設備成本比例高的特點，對于潛在競爭者存在一定的技術、經(jīng)驗及品牌壁壘。近年來，在國家產(chǎn)業(yè)政策的積極推動、制造業(yè)轉型升級的大背景下，激光產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長。與此同時，激光產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展吸引了更多資本和人才進入光纖激光器制造領域，光纖激光器技術被越來越多的制造商掌握，尤其是低功率脈沖光纖激光器技術(20W及以下)，產(chǎn)品同質化現(xiàn)象嚴重。
2018年后，行業(yè)內(nèi)競爭進一步加劇，公司繼續(xù)通過一定程度的降低產(chǎn)品售價等方法保持市場競爭力，但是由于公司產(chǎn)品成本下降的幅度低于售價下降幅度，導致公司毛利率在2019年上半年出現(xiàn)下降，脈沖光纖激光器毛利率由2018年度的38%下降至36.31%，連續(xù)光纖激光器毛利率由2018年度的35.05%下降至31.45%。長期來看，隨著光纖激光器國產(chǎn)化進程深入推進，光纖激光器產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，應用范圍更加廣泛，市場競爭也必將進一步加劇。
行業(yè)發(fā)展前景廣闊
華鑫證券研報顯示，中國電子器件及設備領域行業(yè)整體增速較快，國家支持力度較大，行業(yè)壁壘較高，市場給予的估值水平整體較高。目前我國國產(chǎn)低功率光纖激光器產(chǎn)品技術成熟，在中功率光纖激光器市場，本土企業(yè)于2014年前后實現(xiàn)技術突破，開始加速替代。而高功率光纖激光器市場國外制造商依然占據(jù)相對優(yōu)勢，但在國內(nèi)廠商已經(jīng)完成部分高功率光纖激光器產(chǎn)品的自主研發(fā)并投入市場使用，市場占有率逐年提升。未來，中、高功率光纖激光器市場有望加速實現(xiàn)進口替代。
長城證券研報顯示，2018年全球激光器市場規(guī)模約為137.5億美元，2009年至2018年復合增長率為11.14%。同時，激光設備需求正逐漸轉向國內(nèi)，眾多汽車業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)和半導體行業(yè)，制造行業(yè)的升級換代激發(fā)了市場對光纖激光器的旺盛需求，2018年我國激光設備銷售收入達到605億元，同比增長22.2%。隨著國內(nèi)企業(yè)突破激光器核心技術，實現(xiàn)激光器和核心光學器件的規(guī)?；a(chǎn)，推動光學原材料成本下降，在低功率產(chǎn)品上已經(jīng)實現(xiàn)了進口替代，在中、高功率產(chǎn)品上隨著國內(nèi)企業(yè)技術追趕，有望加速實現(xiàn)進口替代。
重點回復住房補貼等問題
創(chuàng)鑫激光是國內(nèi)研制、量產(chǎn)光纖激光器及實現(xiàn)光纖激光器、激光光學核心器件兩類核心技術國產(chǎn)化并進行垂直整合的國家高科技企業(yè)和專業(yè)從事光纖激光器及核心器件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的激光器制造商。
招股說明書顯示，公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2459萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，公司股東本次不公開發(fā)售股份。公司和主承銷商可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發(fā)行股票數(shù)量不得超過本次發(fā)行數(shù)量的15%。發(fā)行后總股本不超過9834.94萬股。擬募集投入7.64億元，用于蘇州激光器產(chǎn)業(yè)基地建設項目及蘇州研發(fā)中心建設項目的建設。
11月5日，創(chuàng)鑫激光在回復審核中心意見落實函中，就2017年12月計算并發(fā)放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度的原因進行了解釋。公司稱，2017年12月，根據(jù)2016年度公司員工年度考核情況，確定符合補貼發(fā)放范圍的員工合計41人；按照《2016年住房補貼暫行制度》文件中的補貼標準，2016年度應確認的補貼金額共計842.15萬元，其中，一次性購房補貼456萬元，住房補貼386.15萬元，上述補貼于2017年12月當月發(fā)放。公司2017年12月計算并發(fā)放的住房補貼費用歸屬期間為2016年度，符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。
公司雖然在2017年12月明確具體的發(fā)放對象，但該等發(fā)放對象的確定系依據(jù)2016年度員工考核情況，即該等補貼費用的會計核算基礎是依據(jù)2016年度員工考核情況，根據(jù)相關員工2016年度業(yè)績貢獻等因素綜合評定，與員工2016年度的工作表現(xiàn)直接相關，因此該等補貼費用與公司2016年的利潤更為相關。
針對合并資產(chǎn)負債表的主要變動分析，公告顯示，截至2019年9月30日，公司總資產(chǎn)為10.48億元，較2018年末增長19.21%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長；發(fā)行人總負債為3.55億元，較2018年末增長37.21%，主要是隨著業(yè)務發(fā)展，短期借款和應付款項增加較多；發(fā)行人歸屬于母公司股東權益為6.93億元，較2018年末增長11.71%，主要是2019年1-9月實現(xiàn)的凈利潤所致。
2019年1-9月，公司共實現(xiàn)歸母凈利潤6280.64萬元，同比下降15.64%，扣非后歸母凈利潤為6069.32萬元，同比下降27.08%。創(chuàng)鑫激光2019年1-9月凈利潤下降的主要原因為，受公司毛利率下降的影響，在營業(yè)收入同比增長35.49%的情況下，毛利額同比僅增長13.44%，但銷售費用同比增長41.05%，研發(fā)費用同比增長74.54%，管理費用同比增長14.48%，從而當期營業(yè)利潤同比下降14.83%，同時非經(jīng)常性損益相比2018年同期增加較多，使得扣非后凈利潤也出現(xiàn)較大幅度下降。
存在毛利率下降等風險
公告顯示，公司主要存在技術升級迭代風險；研發(fā)失敗風險；市場競爭、產(chǎn)品價格和毛利率下降風險；重要進口原材料采購風險；應收票據(jù)、應收賬款、應收款項融資增長、壞賬風險、期末存貨余額較高的風險、脈沖光纖激光器產(chǎn)銷率下降風險。
研發(fā)失敗風險方面，光纖激光器行業(yè)重點圍繞高功率、高亮度、窄脈寬和智能化的方向發(fā)展，各個研發(fā)方向研制出產(chǎn)品的應用領域不同。因此，若公司不能及時掌握下游需求變動、行業(yè)關鍵技術的發(fā)展動態(tài)，無法準確判斷產(chǎn)品的市場發(fā)展趨勢，未能及時研究開發(fā)出新產(chǎn)品，將導致公司在產(chǎn)品種類上不能滿足客戶需求。
此外，公司還需要通過不斷試驗新材料、新結構、新工藝等在整機和器件中的應用，持續(xù)降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，如若公司在新材料、新結構、新工藝領域研發(fā)不及預期，將會導致公司無法進一步降低產(chǎn)品成本。
市場競爭、產(chǎn)品價格和毛利率下降風險方面，公告顯示，光纖激光器作為激光加工設備的核心部件，具有技術含量高、占激光加工設備成本比例高的特點，對于潛在競爭者存在一定的技術、經(jīng)驗及品牌壁壘。近年來，在國家產(chǎn)業(yè)政策的積極推動、制造業(yè)轉型升級的大背景下，激光產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長。與此同時，激光產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展吸引了更多資本和人才進入光纖激光器制造領域，光纖激光器技術被越來越多的制造商掌握，尤其是低功率脈沖光纖激光器技術(20W及以下)，產(chǎn)品同質化現(xiàn)象嚴重。
2018年后，行業(yè)內(nèi)競爭進一步加劇，公司繼續(xù)通過一定程度的降低產(chǎn)品售價等方法保持市場競爭力，但是由于公司產(chǎn)品成本下降的幅度低于售價下降幅度，導致公司毛利率在2019年上半年出現(xiàn)下降，脈沖光纖激光器毛利率由2018年度的38%下降至36.31%，連續(xù)光纖激光器毛利率由2018年度的35.05%下降至31.45%。長期來看，隨著光纖激光器國產(chǎn)化進程深入推進，光纖激光器產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，應用范圍更加廣泛，市場競爭也必將進一步加劇。
行業(yè)發(fā)展前景廣闊
華鑫證券研報顯示，中國電子器件及設備領域行業(yè)整體增速較快，國家支持力度較大，行業(yè)壁壘較高，市場給予的估值水平整體較高。目前我國國產(chǎn)低功率光纖激光器產(chǎn)品技術成熟，在中功率光纖激光器市場，本土企業(yè)于2014年前后實現(xiàn)技術突破，開始加速替代。而高功率光纖激光器市場國外制造商依然占據(jù)相對優(yōu)勢，但在國內(nèi)廠商已經(jīng)完成部分高功率光纖激光器產(chǎn)品的自主研發(fā)并投入市場使用，市場占有率逐年提升。未來，中、高功率光纖激光器市場有望加速實現(xiàn)進口替代。
長城證券研報顯示，2018年全球激光器市場規(guī)模約為137.5億美元，2009年至2018年復合增長率為11.14%。同時，激光設備需求正逐漸轉向國內(nèi)，眾多汽車業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)和半導體行業(yè)，制造行業(yè)的升級換代激發(fā)了市場對光纖激光器的旺盛需求，2018年我國激光設備銷售收入達到605億元，同比增長22.2%。隨著國內(nèi)企業(yè)突破激光器核心技術，實現(xiàn)激光器和核心光學器件的規(guī)?；a(chǎn)，推動光學原材料成本下降，在低功率產(chǎn)品上已經(jīng)實現(xiàn)了進口替代，在中、高功率產(chǎn)品上隨著國內(nèi)企業(yè)技術追趕，有望加速實現(xiàn)進口替代。
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