近日，上交所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)同意上海柏楚電子科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“柏楚電子”）發(fā)行上市。

柏楚電子此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券 ，此次申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2500萬(wàn)股，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于總線激光切割系統(tǒng)智能化升級(jí)項(xiàng)目、超快激光精密微納加工系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、設(shè)備健康云及MES系統(tǒng)數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化項(xiàng)目，擬使用募投資金額8.35億元。

在審核意見(jiàn)中，上市委員會(huì)要求公司補(bǔ)充披露應(yīng)對(duì)未來(lái)共同實(shí)際控制人可能出現(xiàn)的退出導(dǎo)致競(jìng)業(yè)禁止和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)安排；并且進(jìn)一步披露2018年?duì)I業(yè)收入、產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)率以及中低功率激光切割設(shè)備市場(chǎng)占有率下降的原因和對(duì)策。

 柏楚電子成立于2007年，招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司共同控制人唐曄、代田田、盧琳、萬(wàn)章和謝淼的持股比例分別為28.00%、21.90%、19.00%、17.00%和12.00%，本次發(fā)行后，五人的持股比例進(jìn)一步降低，分別變?yōu)?1.00%、16.43%、14.25%、12.75%和9.00%。

由于唐曄、代田田、盧琳、萬(wàn)章和謝淼五人并非親屬關(guān)系，五人為公司的創(chuàng)始人，且五人的共同控制關(guān)系維持不變的協(xié)議期限為本次發(fā)行并上市后三年，若五人的《一致行動(dòng)協(xié)議》期屆滿(mǎn)后，未能延長(zhǎng)協(xié)議或者其中部分人員的股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，公司有可能面臨控制權(quán)發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)，這也是上交所問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)。

對(duì)此，公司表示，公司5名創(chuàng)始人具有一致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和共同的利益基礎(chǔ)，自公司成立至今，各方一直相互信任、密切合作，各司其職。公司多次解釋稱(chēng)，五位實(shí)際控制人預(yù)計(jì)不存在退出的風(fēng)險(xiǎn)，五位實(shí)際控制人均已簽署《競(jìng)業(yè)限制協(xié)議》，如未來(lái)發(fā)生實(shí)際控制人退出的情況，預(yù)計(jì)在一定期限內(nèi)不會(huì)發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

柏楚電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)系為各類(lèi)激光切割設(shè)備制造商提供以激光切割控制系統(tǒng)為核心的各類(lèi)自動(dòng)化產(chǎn)品，自稱(chēng)已掌握先進(jìn)的隨動(dòng)控制技術(shù)與激光切割控制技術(shù)，使公司在中低功率激光加工控制領(lǐng)域處于國(guó)際領(lǐng)先地位。迄今為止，公司已為超過(guò)400家的激光加工設(shè)備制造商提供成套的系統(tǒng)解決方案。

2016-2018年公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.22億元、2.1億元和2.45億元，凈利潤(rùn)分別為0.75億元、1.31億元和1.39億元。

激光切割是一個(gè)高度開(kāi)放和完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)。目前，低功率激光器基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，中功率激光器市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率大幅提升。高功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域中，目前國(guó)際廠商依然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主要的知名企業(yè)包括德國(guó)倍福、德國(guó)PA、西門(mén)子等，國(guó)產(chǎn)激光運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)僅占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)約10%的市場(chǎng)份額。

公司稱(chēng)，在中低功率激光切割運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)的市場(chǎng)占有率為60%左右，國(guó)產(chǎn)高功率激光切割控制系統(tǒng)所占據(jù)的10%市場(chǎng)份額也幾乎全部為柏楚電子所占有。公司目前已成為國(guó)內(nèi)第一的高功率激光切割控制系統(tǒng)生產(chǎn)商，其中業(yè)內(nèi)前三家企業(yè)（柏楚電子、維宏股份、奧森迪科）市場(chǎng)占有率約為90%。

柏楚電子在招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）中進(jìn)行了特別風(fēng)險(xiǎn)提示，指出中低功率激光切割市場(chǎng)存在競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

2018年，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄菏杖朐鏊儆?017年的72.15%下降至2018年的16.58%，中低年功率激光切割運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率由2017年的67.48%下降至2018年的8.86%。公司解釋稱(chēng)，主要原因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)影響和行業(yè)整體市場(chǎng)增速放緩，業(yè)績(jī)發(fā)展的持續(xù)性也是上交所問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)。

對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)格局，公司稱(chēng)，中低功率激光切割設(shè)備已進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)的階段，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。柏楚電子在招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）中進(jìn)行了特別風(fēng)險(xiǎn)提示，指出中低功率激光切割市場(chǎng)存在競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

柏楚電子的下游客戶(hù)為激光設(shè)備生產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)激光設(shè)備集成商數(shù)量眾多，下游客戶(hù)合計(jì)約600多家，整體競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，市場(chǎng)份額集中性較低，尚未形成行業(yè)寡頭。其中，大族激光 、華工科技 、宏石激光、迪能激光等公司處于第一梯隊(duì)，每年實(shí)現(xiàn)的激光切割設(shè)備銷(xiāo)售金額超過(guò)10億元；江蘇亞威、迅鐳激光、邦德激光、領(lǐng)創(chuàng)激光等公司處于第二梯隊(duì)，每年實(shí)現(xiàn)的激光切割設(shè)備銷(xiāo)售金額在5億-10億元；金威刻、鐳鳴激光、慶源激光、嘉泰激光等公司處于第三梯隊(duì)，每年實(shí)現(xiàn)的激光切割設(shè)備銷(xiāo)售金額在3億-5億元；其他下游企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，每年實(shí)現(xiàn)的對(duì)外銷(xiāo)售金額不足3億元。

2016年度、2017年度和2018年度，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例依次為27.78%%、30.11%和24.19%。

在采購(gòu)方面，公司對(duì)相關(guān)進(jìn)口供應(yīng)商存在一定依賴(lài)性。芯片是公司主要采購(gòu)的原材料，采購(gòu)額占比達(dá)到30%左右，包括FPGA芯片、ARM芯片、儲(chǔ)存芯片、無(wú)線模塊芯片、轉(zhuǎn)換芯片、電源芯片和、放大器芯片和通訊芯片。其中FPGA芯片主要廠商為美國(guó)Altera（阿爾特拉）、美國(guó)Xilinx（賽靈思）；工業(yè)ARM芯片主要由荷蘭NXP公司（恩智浦半導(dǎo)體公司）、美國(guó)TI公司（德州儀器公司）、瑞士ST公司（意法半導(dǎo)體公司）等國(guó)外廠商進(jìn)行生產(chǎn)，其余芯片已基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代。