閱讀 | 訂閱
閱讀 | 訂閱
資本市場

大族激光—2018年三季報點評:激光設(shè)備龍頭格局穩(wěn)固,關(guān)注新興業(yè)務(wù)

來源:同花順2018-10-31 我要評論(0 )   

激光設(shè)備龍頭格局穩(wěn)固,關(guān)注新興業(yè)務(wù) 三季報基本符合預(yù)期公司2018前三季度收入86.5億元(-2.9%),凈利潤13.9億元(+10%),扣非

 激光設(shè)備龍頭格局穩(wěn)固,關(guān)注新興業(yè)務(wù)


 

三季報基本符合預(yù)期

公司2018前三季度收入86.5億元(-2.9%),凈利潤13.9億元(+10%),扣非凈利潤13.92億元(-7.71%)。Q3收入35.4億元(+5.05%),凈利潤6.38億元(+8.5%),扣非凈利潤6.07億元(+7.8%)。公司前三季度業(yè)績基本符合市場預(yù)期,大客戶業(yè)務(wù)進(jìn)入平淡期以及宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望是公司業(yè)績放緩的主要原因。


受益下游客戶持續(xù)擴(kuò)產(chǎn),公司新興業(yè)務(wù)迎來高增長

由于大客戶需求進(jìn)入相對平淡期,疊加宏觀經(jīng)濟(jì)的不利局面,公司的消費電子和大功率業(yè)務(wù)增速放緩。下游客戶的大規(guī)模投產(chǎn)持續(xù),PCB,新能源汽車以及面板業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)快速成長,推動公司平臺化快速發(fā)展。公司作為國產(chǎn)激光設(shè)備龍頭企業(yè)將享有國產(chǎn)替代的首發(fā)紅利。預(yù)計公司PCB,新能源以及面板業(yè)務(wù)的收入和毛利率未來將會同步提升,逐漸成為公司重要的利潤來源。

 

激光設(shè)備行業(yè)龍頭格局已成,看好未來長期趨勢

公司是中國最大的激光設(shè)備供應(yīng)商,掌握著全球最主流的激光設(shè)備客戶和下游市場,龍頭格局已經(jīng)形成,短期業(yè)績放緩是高增長之后的正?,F(xiàn)象。公司歷史表現(xiàn)優(yōu)秀,看好新業(yè)務(wù)的順利推進(jìn),逐步實現(xiàn)新老業(yè)務(wù)多點開花的全新局面。

1、激光自動化設(shè)備是中國2025的重要內(nèi)容和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),我們認(rèn)為激光設(shè)備行業(yè)2025年之前將繼續(xù)保持15-20%的高速增長;

2、國產(chǎn)激光器量產(chǎn)后將拉低激光設(shè)備應(yīng)用門檻,公司下游市場加速放大,核心零部件自產(chǎn)帶動公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng);


激光設(shè)備龍頭長期看好,維持“買入”評級

公司全球激光設(shè)備龍頭格局穩(wěn)固,目前正處于從消費電子領(lǐng)域向泛半導(dǎo)體設(shè)備轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。我們預(yù)計公司18/19/20年凈利潤18.4/23.5/29.9億元,對應(yīng)PE 20/15.7/12.3倍。維持“買入”評級。

?

風(fēng)險提示:

下游需求不及預(yù)期,宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟。


附往期報告精選


《大族激光-002008-2018年半年報點評:估值安全小年堅守,靜待春暖花開》 ——2018-08-23

《大族激光-002008-2017年報點評:多領(lǐng)域應(yīng)用持續(xù)爆發(fā),大族引領(lǐng)中國智造升級》 ——2018-04-17

《大族激光-002008-引領(lǐng)中國智造,打造裝備力量》 ——2018-01-16

《大族激光-002008-2017年半年報點評:競爭優(yōu)勢顯著,激光龍頭持續(xù)主導(dǎo)市場》 ——2017-08-29

《大族激光-002008-重大事件快評:下游需求持續(xù)爆發(fā),業(yè)績增速大超預(yù)期》 ——2017-07-04



國信電子團(tuán)隊聯(lián)系方式

首席分析師:歐陽仕華 18620377869

分析師:唐泓翼 13818243512

分析師:高   峰 18510332641

分析師:許   亮 18588413309

轉(zhuǎn)載請注明出處。

大族激光
免責(zé)聲明

① 凡本網(wǎng)未注明其他出處的作品,版權(quán)均屬于激光制造網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。獲本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使 用,并注明"來源:激光制造網(wǎng)”。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)責(zé)任。
② 凡本網(wǎng)注明其他來源的作品及圖片,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本媒贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé),版權(quán)歸原作者所有,如有侵權(quán)請聯(lián)系我們刪除。
③ 任何單位或個人認(rèn)為本網(wǎng)內(nèi)容可能涉嫌侵犯其合法權(quán)益,請及時向本網(wǎng)提出書面權(quán)利通知,并提供身份證明、權(quán)屬證明、具體鏈接(URL)及詳細(xì)侵權(quán)情況證明。本網(wǎng)在收到上述法律文件后,將會依法盡快移除相關(guān)涉嫌侵權(quán)的內(nèi)容。

網(wǎng)友點評
0相關(guān)評論
精彩導(dǎo)讀