投資、上市前盡調,對企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營銷與銷售、研究與開發(fā)、生產與服務、采購、法律與監(jiān)管、財務與會計、稅收、管理信息系統(tǒng)、市場風險、管理風險、技術風險和資金風險做全面深入的審核
指導價: ¥49800
投資、上市前盡調,對企業(yè)所在行業(yè)研究、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營銷與銷售、研究與開發(fā)、生產與服務、采購、法律與監(jiān)管、財務與會計、稅收、管理信息系統(tǒng)、市場風險、管理風險、技術風險和資金風險做全面深入的審核
權益:
①.1萬內送巡回城市分會場商品展示;
②.1萬上送主會場商品展示;
③.3萬內送會議手冊內頁展示;
④.3-5萬送晚宴展示;
⑤.5萬內5場次演講展示機會;
⑥.10萬晚宴冠名;
⑦.15萬巡回城市分會場協(xié)辦單位;
⑧.25萬主會場協(xié)辦單位,企業(yè)代表頒獎嘉賓
所以盡職調查需要包含兩方面的信息:
第一
投資項目的真實情況,是否存在重大風險;
第二
是否具有投資價值,項目的情況與投資策略是否匹配。
上述小故事結論的差異在于二者的投資策略不同。
盡職調查最終的結論在于企業(yè)真實的經營狀況,是否與投資企業(yè)的投資策略相匹配,例如著名的凱雷集團凱雷幾乎不投“沒有病的企業(yè)”,只投曾經輝煌過但今天有病癥的企業(yè),然后一旦發(fā)現(xiàn)有病癥,再來確定它的病癥是否可以被自己醫(yī)治。如果無法醫(yī)治這個病,它將不會投資。
所以凱雷做的盡職調查有個非常重要的作用,確認企業(yè)的病癥到底在哪,以及它的病痛是否可以真正被醫(yī)治。當投資完成以后,凱雷集團會實施投后管理,幫助被投資企業(yè)進行管理的再造與提升,把不能產生利潤的部門剝離出去,幫助能夠產生利潤的部門提高運營效益。
目前國內投資盡職調查的核心工作是核實信息的真實性,而凱雷集團對被投資企業(yè)盡職調查的核心功能之一在于“診斷企業(yè)是否有病”,從而作出是否投資的決定,這就是與投資策略的匹配。
大的概念講完,我們再說盡職調查到底調查些什么呢?首先明確盡職調查分為四個大類:
法律盡職調查
財務盡職調查
商務盡職調查
其他盡職調查
一般情況下,這四類工作是一種并行關系,并無明顯的先后順序,我們可以將盡職調查歸納總結,便于記憶。
1、一個團隊
所謂投資就是投資團隊,尤其是目標企業(yè)的管理層,這個企業(yè)的高層團隊是否有敏銳的市場敏感度,有長遠的發(fā)展計劃,有合理的分工和專業(yè)知識,有創(chuàng)業(yè)的激情和理想,可以根據(jù)已有的投資策略進行匹配和考量。
2、兩個優(yōu)勢
1、發(fā)掘優(yōu)勢行業(yè):目標行業(yè)是否具有廣闊的發(fā)展前景,國家的政策支持,市場成長空間是否巨大的行業(yè)。
2、發(fā)掘優(yōu)勢企業(yè):目標企業(yè)是否在優(yōu)勢行業(yè)中具有核心競爭力,細分行業(yè)排名靠前的優(yōu)秀企業(yè),其核心業(yè)務或主營業(yè)務是否超越其他競爭者。
3、三個模式
所謂企業(yè)模式便是弄清楚企業(yè)是如何賺錢的。
1、業(yè)務模式:是企業(yè)提供什么產品或服務,業(yè)務流程如何實現(xiàn),包括業(yè)務邏輯是否可行,技術是否可行,是否符合消費者心理和使用習慣,企業(yè)的人力、資金、資源是否足以支持。
2、盈利模式:是指企業(yè)如何掙錢,通過什么手段或環(huán)節(jié)掙錢。
3、營銷模式:是企業(yè)如何推廣自己的產品或服務,銷售渠道、銷售激勵機制如何等。
企業(yè)模式的優(yōu)劣判斷標準在于業(yè)務模式是否盈利,盈利模式是否可以廣泛推廣并具有持久性。
4、四個指標
鑒于私募股權投資的重要目標是目標企業(yè)要盡快改制上市,所以目標企業(yè)近三年的財務數(shù)據(jù)尤為重要。
其中營業(yè)收入、營業(yè)利潤、毛利率、增長率這四個指標是考核重點,它們反映了企業(yè)的盈利能力、抗風險能力和成長性,高增長率可以迅速降低投資成本,讓投資人獲取更高的投資回報。把握了這四個指標,則基本把握了項目的可投資性。
5、五個結構
理清以下五個結構,判斷企業(yè)的好壞優(yōu)劣。
1)股權結構:主次分明,主次合理,要有一個核心;
2)高管結構:結構合理,優(yōu)勢互補,團結協(xié)作,專業(yè)背景、工作經歷能互補;
3)業(yè)務結構:主營突出,能不斷研發(fā)新產品;
4)客戶結構:有幾個重點大客戶,又有其他的小客戶做梯隊,客戶均有付清貨款能力;
5)供應商結構:既不太分散又不太集中,質量、交期、價格上有保證。
6、六個層面
這六個層面是對目標企業(yè)的深度調研,任何一個層面存在關鍵性問題,都可能影響企業(yè)的改制上市。
1)歷史合規(guī):目標企業(yè)的歷史沿革合法合規(guī),在注冊驗資、股權變更等方面不存在重大歷史瑕疵;
2)財務規(guī)范:財務制度健全,會計標準合規(guī),不做假賬;
3)依法納稅:沒有逃稅漏稅;
4)產權清晰:企業(yè)的產權清晰到位(含專利、商標、房產等),不存在糾紛;
5)勞動合規(guī):嚴格執(zhí)行勞動法規(guī),與員工都簽訂勞動合同;
6)環(huán)保合規(guī):安全生產、環(huán)保達標,不存在被搬遷、處罰等隱患。
7、七個關注
七個關注是對目標企業(yè)經營當中的細小環(huán)節(jié)。如果存在其中的問題,可以通過規(guī)范、引導的辦法加以改進。同時,這七個關注也是判斷目標企業(yè)經營管理水平的重要依據(jù)。
1)制度匯編:查看企業(yè)的制度匯編可以迅速認識該企業(yè)的管理規(guī)范程度。
2)例會制度:詢問企業(yè)的例會情況(含總經理辦公周例會、董事會例會、股東會例會),也能了解企業(yè)管理層與股東之間的關系;
3)企業(yè)文化:藉此知道企業(yè)是否具有凝聚力和親和力,是否能長遠發(fā)展;
4)戰(zhàn)略規(guī)劃:可以知道企業(yè)的發(fā)展有無明確目標,是否符合行業(yè)發(fā)展的方向;
5)人力資源:如何對員工培訓、激勵、使用,能否充分調動全體員工的積極性和能動性,反映了企業(yè)的綜合競爭力;
6)公共關系:企業(yè)是否具備社會公民意識、責任意識,看重企業(yè)對外形象;
7)激勵機制:應該有一個激勵員工、提升團隊的機制,否則難以持續(xù)做強做大。
8、八個數(shù)據(jù)
分析以下八個數(shù)據(jù),是對目標企業(yè)的深度分析與判斷。
1) 資產周轉率:總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產。
多少資產創(chuàng)造多少銷售收入,企業(yè)是資本密集型還是輕資產型。該項指標反映資產總額的周轉速度,周轉越快,反映銷售能力越強,企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法,加速資產的周轉,帶來利潤絕對數(shù)的增加。
2) 資產負債率:資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%。
負債總額除以資產總額的百分比,反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的,可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度,也體現(xiàn)一個企業(yè)的資本結構是否合理。
3)流動比率:流動比率=流動資產÷流動負債。
流動資產除以流動負債的比例,反映企業(yè)的短期償債能力。是最容易變現(xiàn)的資產,流動資產越多,流動負債越少,則短期償債能力越強,能經受得起突然而來的變故。
4)應收賬款周轉天數(shù):應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款;應收賬款周轉天數(shù)=360÷應收賬款周轉率。
反映應收賬款的周轉速度,一年內應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。是從企業(yè)取得應收賬款的權利到收回款項,轉換為現(xiàn)金的時間。企業(yè)的營運資金不能過多地呆滯在應收賬款上。
5)銷售毛利率:銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入。
每一元銷售收入扣除銷售產品的成本后,有多少錢可以用于各期間費用和形成利潤,沒有足夠大的毛利率,企業(yè)便很難盈利。
6)凈值報酬率:凈值報酬率=凈利潤÷平均股東權益。
凈利潤與所有者權益的百分比,反映股本的收益水平。
7)經營活動凈現(xiàn)金流:是企業(yè)在一個會計年度經營活動產生的現(xiàn)金流入與經營活動產生的現(xiàn)金流出的差額。說明了經營活動產生現(xiàn)金的能力。一般來說,企業(yè)財務狀況越好,現(xiàn)金凈流量越多,所需資金越少。一個企業(yè)經營凈現(xiàn)金流量為負,說明企業(yè)需籌集更多的資金來滿足生產經營所需,否則正常經營難以為繼。
8)市場占有率:是企業(yè)的產品在市場上所占份額,反映企業(yè)對市場的控制能力。當一個企業(yè)獲得市場25%的份額時,一般就認為控制了市場。市場占有率對企業(yè)至關重要,由企業(yè)的產品力、營銷力和形象力共同決定的。
9、九個程序
不同的目標企業(yè)所采取的程序有所不同,但基本不跳出這九個步驟。
1)收集資料:通過多種形式收集企業(yè)資料。
2)高管面談:是創(chuàng)業(yè)投資的一個非常重要的環(huán)節(jié),往往能很快得出對目標企業(yè)業(yè)務發(fā)展、團隊素質的印象。
3)企業(yè)考察:對企業(yè)的經營、研發(fā)、生產、管理、資源進行實地考察,對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談,能夠有更深更全面了解。
4)競爭調查:梳理清楚該市場中的競爭格局和其競爭對手的情況,了解各自優(yōu)勢劣勢。
5)供應商走訪:了解企業(yè)的采購量、信譽,可以幫助我們判斷企業(yè)聲譽、真實產量;同時也從側面了解行業(yè)競爭格局。
6)客戶走訪:可以了解企業(yè)產品質量和受歡迎程度、企業(yè)真實銷售情況和競爭對手的情況;同時,客戶的檔次也有助于判斷企業(yè)的市場地位、市場需求潛力以及持續(xù)供應可能性。
7)協(xié)會走訪:了解企業(yè)在的行業(yè)地位和聲譽,也了解該行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。
8)政府走訪:了解政府對該企業(yè)和所處行業(yè)的支持程度。
9)券商咨詢:針對上市可行性和上市時間咨詢券商,對判斷企業(yè)成熟度有重要作用。
10、十項內容
《盡職調查報告》應至少包含以下十項內容。
1)企業(yè)歷史沿革:股權變動情況,重大歷史事件等。
2)企業(yè)產品與技術:公司業(yè)務情況、技術來源。
3)行業(yè)分析:行業(yè)概況、行業(yè)機會與威脅,競爭對手分析。
4)優(yōu)勢和不足:哪些優(yōu)勢、核心競爭力;還存在不足或缺陷,有無解決或改進的辦法。
5)發(fā)展規(guī)劃:企業(yè)的近期、中期的發(fā)展規(guī)劃和長期發(fā)展戰(zhàn)略,以及可實現(xiàn)性。
6)股權結構:股權結構情況的合理性分析。
7)高管結構:高管和技術人員的背景,優(yōu)勢、劣勢分析。
8)財務分析:近年各項財務數(shù)據(jù)或指標情況的分析。
9)融資計劃:近期融資計劃、融資條件和實現(xiàn)可能性。
10) 投資意見:對項目的總體意見或建議。
怎么樣?是不是幫您理清了盡調思緒,不過“條條大路通羅馬”,很多機構也有自己獨到的盡調方式,具體進行盡調的時候,謹記一定要全面詳實,并與投資策略相匹配。這樣才能完成有效的,富有指導性的盡職調查。
專利轉讓、專利抵押、專利質押、技術入股、互聯(lián)網、科技項目團隊融資
高層次人才融資、科擔人才貸、科擔貸、科擔聯(lián)合貸、科擔專精特新貸、科擔快貸
債權融資是指企業(yè)通過借錢的方式進行融資,債權融資所獲得的資金,企業(yè)首先要承擔資金的利息,另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。
企業(yè)股東愿意讓出部分企業(yè)所有權,通過企業(yè)增資方式引進新股東,共享贏利增長
凈財富人士對有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母唢L險初創(chuàng)企業(yè)進行早期的直接投資
共享股東權益、喚醒主人翁意識,構建利益共同體,盡心盡力為公司服務
股權架構設計、激勵方案設計、風險管理、股權資本整體解決方案
盡調報告、清理賬務、整理上市資料、上市審計、資產評估、招股書、估值、路演
購買股權、提供貸款,快速推動創(chuàng)業(yè)企業(yè)高質量發(fā)展
科技、財務專業(yè)人士操盤,專門投資高質量發(fā)展、高速度增長型企業(yè)
以政府信用為擔保,政策性銀行金融支持,低利率、無息貸款
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為客戶提供投資項目工程、經濟、法律、會計、運營及資金籌措等諸多方面的咨詢建議,為企業(yè)投資項目的融資服務。
合同管理、項目經理、財務管理、訴訟案件處理、清欠與員工管理等法律風險防范